交易市场存技术黑洞警惕高频程序化交易血洗证券要闻

中亿财经网 / 证券要闻 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-03-11
近日多家交易场所存在有人利用高频、程序化交易及“暴力下单”等手法对国内部分交易场所进行血洗的负面事件,部分会员单位或是特别会员单位损失惨重。
近日多家交易场所存在有人利用高频、程序化交易及“暴力下单”等手法对国内部分交易场所进行血洗的负面事件,部分会员单位或是特别会员单位损失惨重。该事件目前已经引起行业内的注意,该手法不限于一家软件系统商,据传一家交易场所会员损失高达数千万。利用相关漏洞或是技术,采用高频、程序化交易,捕抓相关行情的数据差别及“暴力下单”,并能够快速出金,肯定不是简单的一个个人,应该是一群有着懂软件系统、懂交易等高手组成的“伊世顿公司”,去年证监会就发布《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》,而国内的交易场所目前制度并不完善,请相关管理机构能够快速引起注意,否则交易场所正常的业务开展和正常经营都无法持续,会员机构也变成了弱势群体。

目前业内猜测该“伊世顿公司”应该在证券期货市场被封端口后转战国内现货市场,由于刚刚多家交易场所突发“事件”,已经引起了各交易场所的注意,近日“伊世顿公司”或许不敢再次出手。

附:2015年高频、程序化交易在证券期货市场的新闻:

高频、程序化交易是如何驰骋A股的?

今年6月份以来,股市震荡中程序化交易因其“助涨助跌”的特性受到监管层高度关注。程序化操作、高频交易、场外配资、恶意做空,这几个关键词在实际市场中也相互交织,成为监管层重点监管的对象。

证监会频频出招,有业内人士对新规表达出悲观预期。有量化投资人士甚至提出,程序化交易可能因此而在国内市场被禁止。

10 月9日,证监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》);同日,沪深证券交易所、中金所以及上海、大连、郑州三家期货交易所同时发布《程序化交易管理实施细则(征求意见稿)》(下称《细则》),从定义到交易过程、费用等方面,对程序化交易进行全方位管理。

7月 31日,证监会新闻发言人公开表态称“程序化交易具有频繁申报等特征,产生助涨助跌作用,特别是在近期股市大幅波动期间对市场的影响更为明显”。与此同时,证监会相关派出机构、沪深交易所对部分具有程序化交易特征的机构和个人进行核查,最终对频繁申报或频繁撤销申报,涉嫌影响证券交易价格或其他投资者的投资决定的24个账户采取了限制交易措施。

同一日,中金所宣布实施差异化收费,强化异常交易监管,对从事股指期货套利、投机交易的客户,单个合约每日报撤单行为超过400次、每日自成交行为超过5次的,认定为“异常交易行为”。

随后,中金所的限制措施不断升级。8月25日宣布次日起,提高股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准,将客户在单个股指期货产品、单日开仓交易量超过600手的认定为“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。

规则一颁布,即遭遇以身试法者。8月26日,中金所对164名客户采取监管措施,其中对152名单日开仓量超过600手、13名日内撤单次数达到400次、 1名自成交次数达到5次,共计164名(去除重复)客户采取限制开仓1个月的监管措施。严控措施接连不断,9月2日中金所再宣布调高交易保证金、提高手续费、调低日内开仓量限制标准等一系列严格管控措施。

程序化交易是一把“双刃剑”,在成熟市场能提供流动性,提高价格发现效率,也有利于克服交易中人为因素的影响。“但是,程序化交易也有加大市场波动、影响市场公平性、增加技术系统压力等消极影响,境外监管机构对程序化交易的监管力度也在不断加大。”证监会新闻发言人张晓军说。

基于中国资本市场以中小散户为主的特点,监管层最终确定了“限制发展”的总体思路:程序化交易主要为机构或大户所采用,过度发展程序化交易不利于公平交易;市场投机炒作等问题仍较明显,通过程序化交易完善价格发现机制还有很长的路要走。

程序化交易遭遇“紧箍咒” 高频交易宣告死亡

用不足700万元(1人民币约合0.1579美元)初始本金,最终非法获利20多亿元人民币,让伊世顿这家名不见经传的贸易公司瞬间成为中国资本市场焦点。 “一秒最多下单31手、通过高频程序化交易非法获利20多亿元”,日前,伊世顿公司疯狂敛财的手法让“高频交易”、“程序化交易”进入到普通投资者的视野。

“程序化交易”就是指用计算机的程序来交易,把编写程序语言和下单的接口对接,是一种交易行为,海外的叫法是“progranming trading”。一位量化投资业人士透露,高频交易能够实现的做法是直接把服务器放在距离交易所最近的机房,直接用自己的程序来和交易所对接。

伊世顿公司便是设计研发出一套高频程序化交易软件,并远程植入中国金融期货交易所的服务器,以此操控、管理账户组的交易。在业内人士看来,伊世顿的高频超越了目前市场的高频速度,是一种掠夺式玩法。伊世顿公司50万美金的注册资本金加上360万元人民币,其原始投入资金规模充其量也就约合人民币680万元,就可以获取20多亿元约300倍的暴利,高频交易正是其“掠夺”工具。

在美国的商品交易法案中,幌骗被认为是一种典型的,掠夺散户的扰乱市场行为,任何个人从事具有“幌骗”特征的交易都是违法的。幌骗,即报撤订单的目的是在其成交之前取消该订单。被认为四种典型的“幌骗”交易行为是:1,报撤订单以增加报价系统的负荷;2,报撤订单以影响他人订单的成交;3,报撤多个订单以造成市场深度的假象;4,报撤订单以产生人为的价格波动。

譬如一种做法是,最开始以37.64元挂出卖单,然后在不到一秒之内接着挂出相对较多的买单,价格分别为36.6元、37.61元和37.62元等逐渐递增的买单,这样就能给市场其他交易者造成价格将要上涨的假象;而当卖单成交之后就迅速撤销所有的买单,然后在相反的交易方向采用相同的策略,以此取得买卖单之间的差价收益。

这就相当于,在赛车比赛中,国际炒家完全可以开到普通投资者的前面去,好像美国电影中打出的一个幻影,说是右转,等投资者右转的时候它瞬间撤回来,而下注的人就撞墙了。它一直可以比你快一步,骗你说前面或者后面有什么。实际上等你操作的时候它已经没有了,因为速度更快。

事实上,交易所可以把接口封死,不让托管服务器,这样速度就下来了。 金融市场需要防范风险,对“幌骗”的态度在全球都有趋严的趋势。而中国的衍生品市场相对不成熟,建立一个相对合规的交易环境还需要时间,在这个历史转型期,国际炒家们早就通过各种渠道潜入中国资本市场,肆意杀戮如虎入羊群。

上海警方发现伊世顿国际贸易有限公司总经理高燕为6、 7月间,中国证券期货市场出现异常巨幅波动的重要犯罪嫌疑人时,其已潜逃境外,但公安部开展境外追逃,将高燕成功缉拿归案,涉案资金已被公安机关冻结。然而伊士顿的两名俄籍创始人Georgy Zarya(音译扎亚)、Anton Murashov(音译安东),至今逍遥法外。

华尔街见闻在职场社交网站Linkedin查找到名为 George Zarya的资料显示扎亚任职俄罗斯金融市场最大的经纪商之一,BCS集团旗下Prime Brokerage,该公司在2013年曾开发出降低交易延迟的技术系统,将伦敦-莫斯科的数据传输延迟降至39毫秒,占据业界鳌头。而之前他所服务过的国际投行可谓眼花缭乱,行踪诡异难测。

目前交易市场尽管在发展过程中不断完善,但仍然存在相关缺陷和技术黑洞,交易所和投资者仍需保持谨慎,此前高频、程序化交易血洗事件给我敲响了警钟。入市须谨慎,投资有风险!


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