原油价格上涨带动A股缩量回升证券要闻

中亿财经网 / 证券要闻 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-04-19
原油价格的回升加上日经股指反弹,A股周二也出现了缩量回升走势,不过高开低走再触底回升的走势。

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原油价格的回升加上日经股指反弹,A股周二也出现了缩量回升走势,不过高开低走再触底回升的走势,一方面说明了增量资金入市的积极性有限,另一方面则显示了底部较为坚实的支撑。在这样的情况下,震荡市或者说震荡盘升走势或许将成为今后一段时间的主流走势。

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从周二全天的市场走势来看,沪深两市股指在高开短暂冲高之后即出现震荡回落,但在数度翻绿之后又受到抄底资金的支撑,3000点整数关口成为多头的重要防线。临近尾盘多头发力拉升,使得两市股指双双翻红,上证指数最后报收3042.82点,上涨9.16点,涨幅0.30%,成交1810亿元;深成指报收10602.46点,上涨33.53点,涨幅0.32%,成交3249亿元;创业板指数报收2272.52点,上涨6.93点,涨幅0.31%,成交894亿元。两市全天资金合计净流出67亿元。

尽管两市股指以红盘报收,但从成交量的情况来看,全天合计成交5059亿元较此前明显萎缩,使得投资者对于后续走势难以乐观。不过一位私募基金人士表示,A股现在的走势基本就是要想大幅上涨缺乏足够的增量资金支撑,因为市场流动性宽松力度很难超过一季度,但大幅下跌的空间也很小,3000点这一重要点位将成为重要的支撑,所以震荡市或者震荡盘升走势是后续最可能出现的走势。

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今年以来市场“一致预期”可谓屡屡被打脸。如果追溯市场运行的主导逻辑,去年的“811”汇改可能是一个明显的分界线。2014~2015年由于海外环境相对平稳,货币政策放松程度基本取决于经济状况,在货币持续放松的情况下资产价格基本是流动性主导,股债走势出现了股债双牛;而在“811”汇改及去年底美联储加息之后,由于货币政策放松开始受到汇率因素的制约,经济预期、风险偏好以及海外环境变化等影响汇率预期的因素,开始成为影响市场的更为重要的因素,股债的走势也由同向转变为反向。因此目前的市场逻辑已经与2014~2015年有所不同,变化主要有两点:一是国内来看,市场逻辑由过去的经济越差市场越好(流动性宽松)已经切换到了经济越好市场越好(汇率稳定、资本外流压力减弱、风险偏好回升);二是海外因素对A股的影响程度越来越大,A股走势很大程度上要受到美联储加息进度的影响。当然,在“两会”前证监会的换帅也可以视为一个新的市场稳定信号。

目前市场仍然处于中国经济复苏+美国加息进度放缓的环境之下,对于A股来说是一段难得的反弹窗口。未来则取决于这两个趋势何时会发生新的变化。国内经济复苏的判断已经被一季度数据所证实。展望二季度,房地产投资仍会延续复苏,基建投资可能会加速,制造业投资相对低迷但也有望低位企稳。近期金融数据也表明资金正在更多的进入实体经济,整体而言,二季度经济复苏仍会延续,不会出现明显的下行拐点。

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从海外环境来看,G20峰会后,美联储对加息路径的表态开始有所弱化,美元指数也开始下行。目前的环境仍然是一个美联储加息延后的宽松环境。展望未来,4月份的议息会议不会有太大变化;但6月份的议息会议可能存在一定的变数,这是二季度一个比较重要的风险点和观测窗口。

仓位的管理代表着对后市上行高度和持续时间的预判。对于高度和时间,与之相关的是目前行情的驱动因素的持续性和被行情反应的程度。目前行情的驱动力来自于宏观经济的企稳和改革的继续推进,那么观察驱动力的持续性,就要看宏观经济数据能否不断释放出利好信息和改革措施能不能持续落实。如果说需要对市场保持谨慎,那么风险点应该在这些因素在行情上的反应程度,换句话说,如果由于乐观的认识达到高度一致而后续的利好不再出现,那么就是W形第二阶段结束的时候,行情结束的时间会提前于驱动因素走向衰退的时间,目前还无需过度担忧上行趋势的结束。在仓位管理上,国元证券认为较为合适的策略就是保持目前的仓位,不轻易变动。

至于投资标的的选择思路,国元证券认为也要围绕着这个阶段行情的驱动力展开。W形第二阶段下半场行情的驱动力更多的体现了基本面的支撑,这个基本面包含经济形势的好转,而经济形势好转的一个表现形势就是物价从低位回升,那么涨价就是一个线索,资源品、化工、航运业仍然值得关注。


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