温和通胀为股市提供结构性机会国际新闻

中亿财经网 / 国际新闻 / 来源: 作者:zycj阅读: 2016-04-22
22日发布最新策略报告认为,2014年以来,货币超发,给通胀造成压力。

     22日发布最新策略报告认为,2014年以来,货币超发,给通胀造成压力。近期经济小周期回升为通胀提供了基本面环境,预计经济回升将持续到2季 度末~3季度初。总的判断,短期以温和通胀为主,中长期不会出现严重的通胀。预计3-6月CPI还将惯性上涨,7月前后阶段性见顶,全年2.5%-3%之 间。

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货币政策可能正进入观察期,边际上没有2014-2015年宽松。CPI超过2.5%,货币政策将进入观察期;3%是警戒线;超过 3%,货币政策将面临收紧压力。

       如果2016年CPI2.5%-3%,温和通胀,货币政策将以观察为主,这意味着货币不会比2014-2015年宽松,但 也不会明显收紧。货币政策不会显著收紧。一方面,货币当局本身需要观察物价的走势;另一方面,在金融维稳压力较大背景下,货币政策大幅收紧存在引发系统性 风险的可能。

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       在经济回升、通胀预期、信用违约、去杠杆等背景下,警惕债市风险,以及可能对企业融资成本、借新还旧、金融稳定、风险溢价等的负面传染效应。 温和通胀有利于大宗商品价格上涨和企业盈利改善,受美元走软、经济回升、货币超发、库存低位、供给收缩等推动,能源、黑色、有色、农产品等价格大涨,但也 需防范低效过剩产能死灰复燃和期货市场泡沫。

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       温和通胀为股市提供结构性机会。资金存量博弈下结构性行情,未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企 业盈利。


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