ING:日央行或扩大刺激但效果可能不明显国际新闻

中亿财经网 / 国际新闻 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-04-25
周一(4月25日),鉴于日元最近的走强,预计日本央行本周将进一步扩大刺激力度,手段包括扩大资产购买规模,并将该央行“贷款支持计划”的利率下调至负值。

       周一(4月25日),荷兰国际集团(ING)分析师分析认为,鉴于日元最近的走强,预计日本央行本周将进一步扩大刺激力度,手段包括扩大资产购买规模,并将该央行“贷款支持计划”的利率下调至负值。由于近期日元的走势部分超出日本央行控制(例如,受美元走弱影响),因而日本央行的政策,对日元汇价的干预作用可能更加微弱。

但该行进一步指出,虽然该央行本周一揽子刺激计划几乎已成定局,但政策对日元汇价的干预作用可能更为微弱。

ING:日银本周料将扩大刺激,但效果可能微弱
该行还称,日本的经济风险日渐凸显,而近期日元走强则加剧风险;自从日本央行1月推出负利率政策以来,日元的贸易加权指数累计上升6%;实际上,日元兑美元的交投价格已经低于110,并低于42%的企业所认为的盈亏平衡点;日本央行仍不太可能干预汇市,因此所承受的压力也进一步加大。

该行认为,日本央行本周或有四种政策选择:

第一,增大风险资产的购买力度;日本央行若想增大该国国债购买力度,在技术上看来不太可行,因此该央行最有可能是选择是,加大对交易所指数型开放基金(ETF)的购买力度;但是该行认为,日本央行的购买力度依赖于新ETF的发行速度,因而受到限制;扩大企业债券的购买幅度更为可行;预计有约9万亿日元的可购债券未被日本央行持有,总之,这些市场的关键问题在于规模过小,因而影响料将有限。

第二,将本已为负的利率进一步下调:虽然负利率理论上说是最有力的措施之一,但该行认为,由于负利率政策依然不受欢迎,因此决策者可能谨慎认为,负利率政策可能引发避险情绪,从而造成日元进一步升值。

第三,将“贷款支持计划”的利率下调至负值,即允许银行业以负利率借入资金,以鼓励银行业借贷;这对于日本央行而言似乎更为容易,虽然这么做难以显著刺激经济,但可能对银行业是积极信号,同时也可能令市场做出积极解读。

第四,“直升机撒钱”:虽然这个办法已被广泛讨论,但要想真正实施,还有一系列法律障碍需要克服:该行认为,日本距离真正实施这一政策尚有一段距离。

该行最后表示,上述第一和第三条最容易,因此日本央行本周有可能真正实行这两条政策。


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