美联储官员态度微妙转变开始重新思考国际新闻

中亿财经网 / 国际新闻 / 来源: 作者:xc阅读: 2016-08-16
  十多年来,美联储利率决策的两大核心目标一个是通胀,一个是就业,市场据此来揣摩美联储的下一步行动。

 美联储官员态度微妙转变开始重新思考

十多年来,美联储利率决策的两大核心目标一个是通胀,一个是就业,市场据此来揣摩美联储的下一步行动。但从目前来看,事情正在发生变化,越来越多的美联储官员开始质疑通胀目标。

最新站出来的是旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams),华尔街见闻凌晨时分的文章介绍过,他在旧金山联储新近发布的经济研究信中写道,设定低利率目标过去成功地抑制了通胀,但现在是低利率时代,这种目标并不能很好地适应形势,“当自然利率和通胀都很低时,央行没有足够的降息空间应对经济下滑。”

他建议,美联储等政府机构应该考虑多种政策应对新的低利率环境,比如调高2%的通胀目标、将货币政策直接与名义GDP挂钩、制定经济下滑时期自动启动的政府支出方案、加大对教育和研究的投资。

他还呼吁改变财政政策,将税率或政府支出与失业率挂钩,这样做可以“在衰退和复苏期间进行可预见的、系统性的财政政策调整,为将经济提供支持”。

威廉姆斯并不是第一个提出修订通胀目标的官员。此前圣路易斯联储主席布拉德就表达过对潜在经济增长的悲观态度,他说,长期经济预测不再有效。

就连美联储主席耶伦也在6月6日的演讲中表示,劳动力市场强劲一般被认为会推高通胀,但是“这种预测的根基并不牢固,对通胀的影响可能也显著不同,也许比我想的要高,也许比我想的要低。”

IMF的前任首席经济学家Olivier Blanchard在2010年就呼吁决策层制定更高通胀目标,增加货币政策应对冲击的空间。

波士顿联储主席Eric Rosengren去年也提过类似的建议,他在接受英国金融时报采访时指出,如果通胀目标能设定在更高的水平,这将意味着更高的长期政策利率,在经济衰退时能给降息提供更多的余地。

而为什么这次威廉姆斯的研究格外引人关注?虽然今年他并没有美联储决策委员会FOMC的投票权,但一直被视为耶伦的盟友。耶伦2010年任美联储副主席以前任旧金山联储主席时,威廉姆斯是她的首席政策顾问。

更让外界期待的是,他的研究正好是在Jackson Hole全球央行年会召开前的一周发表,8月26日,这项一年一度的央行大会将在怀俄明州召开,届时耶伦也将参会。去年的大会上,美联储二号人物、副主席费希尔(Fischer)出席,会上他同时释放了美联储仍然坚持年底前加息的信号。而在2015年12月FOMC会议上,美联储最终宣布加息25个基点。

下图来自彭博,显示的是耶伦最常引用的经济学家中,威廉姆斯排名靠前,足可见其影响力。

   美联储官员态度微妙转变开始重新思考威廉姆斯的评论也意味着,关于调整通胀目标一事正成为美联储核心层面正考虑的问题,“他是一个偏向实用主义的经济学家,观点不会特别偏激,我认为他的思考代表了美联储很多官员的想法。”彭博援引RBC资本市场美国首席经济学家Tom Porcelli的观点称。

在过去的一年中,尽管通胀上扬失业率持续走低,美联储官员似乎并不太急于上调利率。他们对于究竟是什么决定通胀感到疑惑。

以美联储经济学家Jeremy Nalewaik最近的一篇研究为例,他发现从1990年代中期开始,通胀预期和实际通胀之间的关联度明显下降。

“通胀预期的波动现在变得不太重要,因为他们不再对实际通胀有任何预测性意义。”上述研究称,模型预测显示,用多年时间里将PCE设定在超过3.3%或者CPI通胀超过4%的水平,才能转向一个更具可持续性的通胀体系。

目前美联储2%的通胀目标是在2012年前任美联储主席伯南克掌权时期设定的,一直以来美联储追求充足就业和价格稳定。


1.中亿财经网(http://www.zhongyi9999.com/)遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;

2.中亿财经网的原创文章,请转载时务必注明文章作者和"来源:中亿财经网",不尊重原创的行为中亿财经网或将追究责任;

3.作者投稿可能会经中亿财经网编辑修改或补充。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。





地址:武昌区徐东二路二号东创创意园2号孵化楼205室 430000
市场合作:027-83921240 投稿咨询:3274686074 商务合作QQ1:1821361971; QQ2:511345468 加入QQ群
中国互联网举报中心中国互联网举报中心 鄂ICP备14010830号-1 监督邮件:3464055169@qq.com ©2014-2016 未经书面授权禁止复制或建立镜像