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短期内地甲醇现货继续强势 甲醇价格行情分析(20180313)原创

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-03-13
来源 :中亿财经网整合
期货方面,甲醇主力合约1805夜盘小幅上涨,收于2723元/吨,较前日结算价格上涨0.7%;现货方面:江苏报盘2750-2790/吨;山东南部地区零售报盘执行2510-2530元/吨,企业不断提价,市场重心不断上移;内蒙地区止跌反弹,南北线参考价格2100元/吨,各家实际报价及出货有待观察;本周内地市场价格开始有所反弹,据了解成交较好,预计短期内地现货继续强势。
期货品种
期货机构
机构观点
甲醇
华泰期货

甲醇:春季检修计划逐渐增多,甲醇有望筑底回升

现货:昨日国内甲醇现货均出现不同程度好转,太仓港口现货买气恢复,价格有所上涨;山东、西北两地新单价格均有所上调。具体来看,其中太仓2780(+50)元/吨,山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2510(+70)、2250(+50)、2100(+100)和2400(+0)元/吨;可交割地价格为2450~2850元/吨,内地压力有所缓解,外盘报盘偏少,现货价格均出现一定程度好转。华东基差为67,较昨日扩大32,最低交割地基差-262。

内外价差:3月12日CFR中国价格为360美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-80元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为-160元/吨附近,当前港口倒挂严重,进口积极性较低,市场成交较少。

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为750和410元/吨,MTO现货利润大幅好转,05合约估值偏中性;

综合来看,上周公布甲醇港口库存下降至64.20吨,减少了3.7万吨左右;流通库存18.2,增加了2万吨。供需上,内盘开工高位,天然气制甲醇装置开始逐步复产,外盘亦维持在高位水平,4月开始的内外盘春季检修计划逐步公布,让市场心态有所好转。需求端,传统需求较弱,节后逐步恢复。MTO装置禾元和斯尔邦3~4月均有检修计划,建议关注。

观点:当期甲醇国内供给处于高位,天然气装置逐步复产,新复产主要在于青海桂鲁80万吨装置检修,继续提升空间有限。内盘公布的春季检修计划逐步增多,截至目前,大约增加至近700多万吨装置预计在3月中下旬开始检修,检修体量较大,市场人气有所恢复。外盘方面,检修也大多集中于4月前后,大幅倒挂情况下,进口支撑开始显现,4月之后,供给端缩量较为明显。需求端传统需求逐步恢复,MTO利润好转后,负荷亦有所提升,3月大的检修主要是斯尔邦,但综合来看,供给的减少量将会多于需求的减少量,甲醇供需有望在3月中下旬逐步好转。短周期的主要矛盾是在天然气复产,预计中下旬这一影响开始逐步体现,或会对甲醇造成短期的冲击,继续拉长周期看,甲醇有望在3月震荡筑底,建议在2650左右建仓试多。

策略:轻仓试多,阶段性参与PP-3*MA价差缩小

风险:宏观气氛较差;PP拖累;

倍特期货

郑醇自身基本面持稳 难逃板块压制

【现货】:陕西2150,川渝2500,两湖2600,河南2300,内蒙2050,江苏2750,宁波2850,山东2500,华南2850,东北2600.CFR中国360美元/吨.(来源:卓创)

【盘面】据卓创了解,甲醇市场经过两个多月的持续下跌后,近期终于出现了止跌迹象,华东、华南微幅探涨。不难看出,甲醇市场氛围开始回暖,主要是近期最大下游烯烃负荷提升,目前已恢复至8成以上。另外,4月份逐渐进入春季检修期,已了解到国内多套大型装置均存在检修计划,所以供给端也存在收缩支持预期。不过目前的利多因素还难以促成甲醇会有多大的反弹空间,因此新的压力也需要关注,盘中相关联品种L与PP再次走跌,而且从形态上看跌势并未有终结迹象,所以我们认为甲醇也会联动承压,只是受其自身基本面影响会表现的相对抗压。总的来看,甲醇延续震荡概率偏大,上下空间均会受限。

【操作建议】:偏弱震荡形态维持,前空已触及20日线离场位,新单暂观望,相关联品种会有压制。

银河期货

预计短期内地甲醇现货继续强势

期货方面,甲醇主力合约1805夜盘小幅上涨,收于2723元/吨,较前日结算价格上涨0.7%;现货方面:江苏报盘2750-2790/吨;山东南部地区零售报盘执行2510-2530元/吨,企业不断提价,市场重心不断上移;内蒙地区止跌反弹,南北线参考价格2100元/吨,各家实际报价及出货有待观察;本周内地市场价格开始有所反弹,据了解成交较好,预计短期内地现货继续强势,接下来关注库存压力转移到港口之后对销区的冲击,短期市场稳定,内地反弹,期货获得支撑,正套重新走强;港口方面,上周沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存下降3.75万吨至64.2万吨;目前行情可能进入下跌行情中后段,从成本以及上游装置的检修情况来看,甲醇自身下跌空间不大, 可以尝试逢低买入,关注结构对需求的作用;短期关注内地到货增加之后港口的库存变化情况以及天然气装置运行情况,后期市场注意力或将转向上游工厂的检修

中信期货

观点:产区强劲反弹、利多陆续释放 甲醇短期谨慎偏强

(1)3 月 12 日国内甲醇现货市场价格反弹为主,太仓低端价格反弹至 2750 元/吨(+20 元/吨),产区鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2430(-200)、2300(-200)、2400(-260)、2100(-500 运费)和 2350(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格再次回升至2500-2660 元/吨,产销套利窗口继续打开,主力 05 合约贴水太仓低端现货价格至 27 元/吨,且产区低端仓单成本为 2660 元/吨,虽然价差上,现货价格仍对盘面有拖累,不过昨日现货价格大幅反弹又给盘面带来较好的预期支撑,继续关注现货反弹支撑;

(2)3 月 9 日 CFR 中国人民币价格再次回落至 2870 元/吨,MA805 倒挂外盘价格至 147 元/吨,仍不利于进口的回升,且 4 月份存在检修预期,外盘支撑仍存;

(3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看,昨日 MEG 低位反弹,而 PP 继续下探,PP+MEG 加工费下降至 596 元/吨,处于中间水平,PP-3*MA05 合约盘面加工费也回落至 750 元/吨,烯烃盘面利润大幅回落,但目前的水平还不算低,后市主要关注 MTO 检修预期的兑现。

逻辑:昨日现货出现的较大幅度反弹,促使期货跟随反弹走势,不过短期价差仍限制了盘面的反弹空间,因此现货反弹是否持续决定了盘面的反弹空间;另外从供需面来看 3 月份传统下游陆续恢复以及国内外春季检修也将要陆续展开,再加上港口库存持续去化,供需面仍对现货价格存在支撑,关注是否能兑现到产区的去库存,不过中长期来看,3、4 月份的供需预期压力仍存,主要是检修过后的复产、新产能的释放以及 MTO 检修逐步兑现,大概率仍会再次施压盘面。因此综合来看,短期供需面出现好转,且中期有去库存预期,现货有望继续带动盘面反弹,但短期的反弹的高度仍受限于现货的反弹幅度,且中长期宽松预期持续存在,因此我们认为中短期甲醇继续谨慎反弹,但长期仍有转弱预期。

操作策略:建议长线逢高偏弱为主,短期可博反弹,重点关注现货反弹的可持续性,预计日盘价格运行区间为 2700-2750 元/吨。

风险因素:上涨风险:气头重启低于预期、国内外甲醇装置意外故障、烯烃开机率明显回升、传统需求迅速恢复;下跌风险:烯烃厂检修或降负荷、产区加大排库力度、气头装置集中重启。

浙商期货

在前期大幅下跌之后,国内甲醇继续下行的动能已有明显减弱。加之上周港口库存有所回落,国内甲醇装置“春检”计划逐渐开始,以及下游逐渐恢复等利好消息共同作用下,短期甲醇有一定的反弹预期。不过后期将有内地低价货源对港口市场形成冲击,加之进口货源在中下旬亦有集中到港预期,将增加甲醇市场供应,或压制甲醇上方空间。因此操作上建议甲醇05暂观望。

信达期货

1.供应端:西南复工,虽然负荷不高,但相对前期供应明显增加。

2.需求端:传统下游负荷缓慢提升,港口某MTO开车,但西北部分一体化有检修预期,需求回暖;未来或呈现供需双增的局面。

3.库存:港口库存下滑3.75万吨,华东库存下滑5.65万吨,库存两周连降。

4.价格:主产区连续下调价格,市场情绪悲观;但外盘价格高于港口,成本支撑尚存但鲜有成交

5.基差:受现货价格下跌幅度较大,期现基本平水

5月合约明显走的是临近交割月逻辑,当下现货没有仓单,意味着空头如果没有货交的话,可能会重演盘面异常波动情况(参考去年1月份行情),对于多头而言,完全可以接近月抛远月(当然这意味着损失掉基差),逻辑上可行。因此近月走的是近交割月行情,基本面无效,这种行情的话容易急速拉涨,急速下跌,利于短线滚动交易者,不利于趋势交易者,当然本身也快交割了,投机多空都不会逗留太久。前期随着市场供需的边际恶化,市场结构发生转变,目前由远月贴水转为升水,这表明市场对于现货还是比较看空,而更看好远月合约,1月或现抵抗式下跌,因此推荐分批布局9-1反套。

操作策略:长周期5-9反套适当兑现利润;9-1反套布局。

以上内容仅供参考,不构成操作建议。

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