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储棉轮出底价重心上移棉市依然乐观 棉花价格行情分析(20180319)原创

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-03-19
来源 :中亿财经网整合
综合看,供给端看目前依旧无增量下行驱动,且国内粘胶短纤价格预期向好或对未来棉价有所提振,而需求端目前仍未开启季节性旺季,下游纱厂多将重心集中在储备棉上,因此近期采购需求不足不应视为增量利空因素,隔夜 ICE 期棉处于正常回调阶段,因业内普遍预测美国农业部未来仍将有进一步下调产量的可能性,配合德州持续性干旱,全球棉价重心仍有上升空间,且随本周储备棉轮出底价重心抬高,市场整体对郑棉后市依旧乐观,下方安全。
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华泰期货

美棉震荡为主 国内抛储施压

行情回顾:回顾本周,美棉受利多的出口报告影响和大宗商品下跌的共同影响,以震荡为主。截止发稿时,ICE美棉主力合约在本周最高触及85.03美分/磅,最低至82.04美分/磅,最后报收于82.74美分/磅,跌幅2.05%。国内方面,受到美棉下跌和抛储增加的影响,郑棉出现下跌。截止发稿时,郑棉主力合约收盘报14945元/吨,跌285元/吨,跌幅1.87%。棉纱主力合约本周报收23185元/吨,下跌165元/吨。

美国棉市:出口方面,新作物季陆地棉净签约总体良好。最新数据显示3.2-3.8美国2017/18年度陆地棉净签约72892吨,较前一周减少16%,较近4周平均签约量减少11%;周度装运陆地棉93984吨,较前周减少21%,较近4周平均增加14%。从全年来看,截止3月8日陆地棉已签约量314.4万吨,陆地棉出口占年度出口101%,远高于去年的84%,为5年来最高。17/18年度美棉销售总体持续偏好,美国农业部亦可能在18年的供需报告中连续不断上调出口预估。国际棉花咨询委员会(ICAC)将于4月2日公布棉花月度展望报告。ICAC通常在每月第一个工作日公布最新的全球棉花市场展望报告,内容包括全球棉花市场产量、消费量、库存等总体供需状况及预估,各个国家的详细供需数据,国际棉花价格预测以及最近影响全球棉花市场的事件等,为交易商未来交易方向提供参考和指引。

印度棉市:本周印度棉价小幅上涨。S-6棉花现货价41000卢比/坎地,折80.7美分/磅,报价较上周上涨0.2美分/磅。据印度商务部数据,12月印度出口棉花17.47万吨,较上月(9.3万吨)环比增幅达87.8%。在当月出口的棉花中,孟加拉依然稳居榜首,占比41.6%(7.3万吨);越南紧跟其后,占比28%(4.9万吨);中国位居第三,占比14.6%(2.56万吨)。本年度印度累计出口30.7万吨,较上一年度同期(32.33万吨)减少5.1%。

国内棉市:随着国际棉价重新上涨,国内现货价格也出现回暖。现货方面,CCindex指数(3128B)报价15701元/吨,下跌21元/吨。化纤走势走势分化,粘胶报价14800元/吨,上调150元/吨;涤纶则报价8850元/吨,下跌50元/吨。2017/18年度储备棉轮出于3月12日启动,本周轮出销售底价为15121元/吨,较上周3元/吨。而在政策上,2018年新一轮抛储政策落地,在去库存背景下的棉花价格长期看好。同时我们也看到经国务院批准,自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革。棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定,2017-19年新疆棉花目标价格为18600元。

未来展望:从国际来看,目前印度新花上市偏慢,同时棉铃虫灾导致产量不及预期,棉农惜售情绪严重,各个机构不断下调印度产量预期。我们也注意到USDA农业展望论坛所给出的供需平衡表对下一年棉花价格偏利多,而原油价格的趋势性强势同样对化纤利多;对于国内,大格局上看,17年国储轮出顺利,去库存较为成功,新年度库销比大幅下降26个百分点至102%,基本面进一步转好,价格总体平稳。随着2018年国储轮出,在国储库存下降后以及进口棉花、棉纱成本上升后,总体价格中枢将逐步上升。

策略:总体而言,目前新疆现货压力偏大,仓单和有效预报增加较快,同时抛储刚开始产生的新增供应压力使得国内棉价压力偏大;而美棉价格长期维持强势,同时国内未来不断进行去库存,总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作,长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点:全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。

方正中期期货

节后需求回暖 ICE棉价存在下行风险

2018年储备棉轮出本周一首发,底价15118元/吨,轮出首日数量约3万吨。受此影响,主力1805合约低开低走,震荡下行。抛储底价对盘面形成一定支撑。郑棉在抛储压力下再度走低,储备棉轮出成交率持续下滑,截至周五已下降至64%,给盘面带来一定压力。经过一周的消化,储备棉投放对市场供给压力加速递减。预计随着储备棉轮出进行,下游补库积极性将有所提高,国内棉花现货价格有望稳中趋涨,关注万五附近的支撑力度。

弘业期货

洲际交易所(ICE)棉花期货周五收盘下跌,本周为四周来首次周线下跌,因投资者结清多头头寸,以及价格高企导致需求减少。5月期棉合约收跌0.68美分,报每磅82.85美分。国内郑棉已持续两周周度收阴线,上周五开盘后继续走跌,盘中跌破万五关口,但交易缩量。隔夜盘面低开低走,交投清淡。经过将近一周的消化,储备棉投放对市场的供给压力加速递减。我们预计,随着储备棉轮出的进行,下游补库积极性将有所提高,国内棉花现货价格有望稳中趋涨。本周储备棉轮出底价上调3元/吨至15121元/吨,支撑国内期现价格。技术层面上看,郑棉主力1805合约MACD绿柱仍无缩短迹象,不过结合基本面,走跌空间有限。操作上建议投资者暂时观望。棉纱价格稳定,国内下游需求无明显变化,或将与原材料价格共振,幅度弱于原材料价格的振幅。棉纱或有小幅回升,观望为宜。密切关注储备棉抛储成交情况。

兴业期货

储备棉轮出底价抬高,郑棉前多继续持有

综合看,供给端看目前依旧无增量下行驱动,且国内粘胶短纤价格预期向好或对未来棉价有所提振,而需求端目前仍未开启季节性旺季,下游纱厂多将重心集中在储备棉上,因此近期采购需求不足不应视为增量利空因素,隔夜 ICE 期棉处于正常回调阶段,因业内普遍预测美国农业部未来仍将有进一步下调产量的可能性,配合德州持续性干旱,全球棉价重心仍有上升空间,且随本周储备棉轮出底价重心抬高,市场整体对郑棉后市依旧乐观,下方安全

边际较高,建议前多耐心持有。

操作具体建议:持有 CF805 合约,策略类型为单边做多,资金占用比例为 5%,出场区间为:15400-15500,止损价格为:14800。

信达期货

郑棉走势延续箱体格局 建议保持观望

纽约期棉周四连升第二日,美国农业部(USDA)出口销售数据提供支撑。USDA周四公布的周度销售报告显示,3月8日止当周,美国2017-18年度陆地棉出口净销售32.14万包,较之前一周下滑16%,较前四周均值下滑11%;2018-19年度陆地棉出口净销售19.92万包。在国际棉价跳升至四年高位后,印度棉花出口步伐加快。3月15日储备棉轮出实际成交1.92万吨,成交率64.02%。郑棉走势延续箱体格局,建议保持观望。

倍特期货

国储成交同比减弱郑棉继续偏弱震荡

【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于82.85美分/磅,跌0.70;英国Cotlook A 指数收于92.85美分/磅,涨0.50;FC index S收于96.36美分/磅,涨0.11;FC index M收于93.14美分/磅,涨0.02;FC index L收于92.20美分/磅,涨0.03。美棉出口量较好,出口进度快去往年,推动美棉价格大幅上涨,对国内棉花价格形成较好的支撑作用。

【现货市晨国际棉花指数(SM)收于95.89美分/磅,涨0.14;国际棉花指数(M)收于91.73美分/磅,涨0.09;C32S收于23130元/吨,涨10;OE10S收于14470元/吨,涨0;JC40S收于26545元/吨,涨20;涤短报8850元/吨,跌25。国储棉3月16日实际成交1.85万吨,成交率61.56%,成交平均价格14374元/吨,折3128价格15568元/吨,累计成交11.30万吨,本周交易底价为15121元/吨。美国农业部报告显示,2018年3月2-8日,2017/18年度美棉出口净签约量为7.29万吨,较前周减少16%,较前四周平均值增长11%。根据美国农业部发布的3月份全球产需预测,2017/18年度全球产量调增近60万包,全球棉花消费量小幅调增,进口量调增60万包,全球期末库存预计为8880万包,环比增加近30万包。中国新棉销售缓慢,近期采购需求有所上升,但还是随采随用,小幅采购为主,库存开始小幅下行,但国储棉开始轮出,短期供给继续增加,因此现货市场短期供过于求状态还将持续。

【操作策略】美棉期货价格高位小幅回调,多头持续性将继续受到考验。同时国内新棉销售缓慢进行下游高位库存小幅走低,国储棉轮出价格符合预期,但竞拍热情同比去年有所减弱,短期现货继续供过于求,现货价格较为稳定。美棉期货价格高位小幅回调,国储成交同比减弱,郑棉价格继续偏弱震荡,CF1805操作上可跟随技术面空单轻仓持有,支撑14900,关注美棉价格走势和国储轮出信息;棉纱产销平稳,CY1805支撑23000。

浙商期货

国内销售进度同比偏慢,库存压力较大,目前内外棉价联动性增加,关注后续纺企订单情况,订单量较好或将促使抛储有较好的成交率。国储棉性价比相对较低,从抛储开启至昨日,抛储成交率持续下跌至64.02%,成交平均价也继续下滑至14233元/吨。郑棉15500之上仓单压力仍然较大,压制价格的大幅上涨,上涨仍需等待新的利好刺激。销售偏慢、库存压力及抛储成交率、价格双偏低抑制郑棉上方空间,短线操作为主。

国信期货

多头平仓美棉收跌,郑棉弱势震荡

投资者结清多头头寸,美棉小幅收跌。5月合约下跌0.68美分,跌幅为0.81%。棉价处于高位对于需求有所抑制,美棉上行存在阻力。另外,对于美棉种植面积,市场预期高于3月美国农业部报告的水平。郑棉夜盘弱势下行。抛储首周成交率以及成交价均逐日下降,这对于郑棉有所打压。新一周抛储竞拍底价较上周上调3元,成交热情如果维持上周后期状况,郑棉预计维持弱势。操作上建议短线交易为主。

  操作建议:短线交易

以上内容仅供参考,不构成操作建议。

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