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叙利亚危机再起油价震荡上行 原油价格行情分析(20180416)原创

2018-04-16
来源 :网络整合
中长期来看,2018年随着全球经济的持续复苏,未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动,油价中枢将继续上移;此外,我们认为美元指数中长期仍将维持弱势:一是,2017年欧洲复苏势头强劲,压制美元走强;二是,特朗普交易红利耗尽,特朗普新政对于美国经济拉动作用不明,且中期选举的不确定性也将拖累美元走势。基于以上分析我们认为2018年美元指数核心波动区间为85-95,与此同时,原油市场将维持震荡偏强格局,预计WTI将达到70美金/桶,布伦特将达到75美金/桶。
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叙利亚硝烟再起,但伊朗才是市场关键

一季度以来,美、沙、以与俄、伊两派阵营的冲突矛盾不断升级。3月份,川普罢免鸽派国务卿蒂勒森,随后任命对伊朗鹰派的约翰博尔顿为国家安全顾问,迈克庞波为国务卿。3月份,由于前英国-俄罗斯双重间谍神经毒剂死亡事件导致美俄双方各自驱逐了对方60名外交人员。3月底,也门胡赛武装向沙特境内发射7枚导弹,4月初,胡赛武装对霍尔木兹海峡附近通行的沙特阿拉伯超级油轮天狼星号发动导弹袭击未果,沙特指责伊朗为胡赛武装提供武器。4月6日,美国财政部将对涉嫌操纵2016年美国大选以及其他敌对活动的7名俄罗斯商业领导人及其拥有或控制的12家企业、17名俄罗斯高级官员、一家俄罗斯国有武器进出口企业及其下属银行实施制裁,导致俄罗斯股市、俄铝股价、卢布暴跌、伦铝价格暴涨。4月7日,叙利亚东古塔地区发生化武袭击导致70人丧生,川普在推特上直接把矛头指向俄罗斯和伊朗。4月14日,美国与英法联合对叙利亚发射导弹进行打击,并已派遣航母战斗群前往欧洲和地中海的背景下,俄军事飞行监测中心监测到7架美海军侦察机日前抵近叙利亚东部海岸对俄军事基地进行侦察。另外,根据最新的卫星图片显示,俄罗斯在叙利亚军事基地驻扎的海军舰队已离港驶向外海,这也被视为是俄罗斯海军为应对美国对叙打击而采取的措施。

对于叙利亚战争的影响,有市场观点认为此前油价已经提前反应,可能在开战实锤之后出现预期兑现价格回落的情况,但我们认为问题的关键不在叙利亚而在伊朗,目前叙利亚石油产量几乎可以忽略不计,对市场影响很小,伊朗才是石油市场关注的焦点,越来越多的信号表明,川普会在5月12日豁免期结束后重启对伊朗的二次制裁,从而撕毁此前的伊朗核协议(JCPOA),据美国财长表示,美国国会内部似乎已经决定对伊朗实施强力制裁,足以对其国内经济产生巨大影响,目前具体制裁的细则尚未出台,但极有可能对伊朗进行经济金融领域进行制裁,如限制银行之间的结算等。5月12日豁免期结束之后,伊朗很有可能步俄罗斯的后尘,受到美国方面的制裁,目前市场预期可能会影响伊朗至少20~40万桶/日的原油供应,一旦美国制裁出台,英法韩日等国家可能减少伊朗原油采购从而寻找其他替代油种,伊朗或不得不减产或者重新启用浮仓囤油,目前市场已经Price in部分伊朗石油产量的损失,Brent 1812-1912价差上周飙涨2美元/桶。

因此,地缘政治溢价不会由于叙利亚战争Price in而出现回落,至少在5月份还会主导原油市常除了伊朗问题之外,5~6月份,委瑞内拉与伊拉克面临国内大选,也将是市场关注的重要地缘政治事件。

中信期货

观点: 地缘冲突拉开序幕,风险溢价推升油价

逻辑:上周油价大幅上行,主要来自宏观风险缓解以及地缘风险升级。周末博鳌亚洲论坛习近平表示中国将继续推进对外开放,放开市场准入,扩大进口吸引投资。会后特朗普推特示好中国,攻势从贸易战转向叙利亚。周一叙利亚空军基地遭遇袭击,周三美国航母开赴中东,周六美国宣布已联合英法对叙利亚实施导弹精确打击。

期货方面,短期地缘主导市场逻辑。美国对叙利亚打击意指伊朗,剑在弦上后续或有更多行动。本次叙利亚打击若为一次性行为,上周大幅上行后涨势或略放缓。但在对后期更多地缘风险爆发隐忧,以及接近完成的全球去库目标支撑下,油价回调深度有限。整体或仍以回调做多思路为主。

策略建议:1. 五月地缘事件集中,存在多方爆发隐忧,波动率开始上行,关注继续做多空间。2. 中东地缘冲突直接作用 Brent,WTI 受到美原油产量增加、物流瓶颈限制、库欣累库压力表现或相对较弱。关注 WTI-Brent 贴水走扩空间。3. 汽柴去库推动裂解价差持续回升,柴强汽弱趋势明显,继续关注成品油库存拐点及需求季节回升带动的裂解价差做多机会。4. 作为宏观系统风险对冲,关注做空股/油比配置。5. 单边关注宏观市场稳定前提下,地缘风险继续发酵及需求季节回暖带动的基本面回调做多机会。

风险因素:上行风险:地缘冲突升级;下行风险:金融系统风险。

方正中期期货

中东局势不稳引市场担忧 国际油价震荡上涨

上周 INE 原油主力 SC1809 合约强势上涨,累计涨幅高达 6.3%,成交量与持仓量稳步攀升。中国 3 月份原油进口量约 957 万桶/日,仅次于 1 月份进口量,主要由于炼厂的提前补库。中东局势持续恶化,以美国为首西方国家对叙利亚进行军事打击。供需方面,当周美国原油库存大幅增加,产量持续攀升。由于委内瑞拉的产量下降 OPEC 三月份原油产量创今年新低。盘面上,中东局势依然动荡,内外盘原油将继续维持偏强局面。

倍特期货

地缘局势紧张 原油居高难下

【消息面】①上周五美国联合英法对叙利亚政府军事设施进行“精准打击”,为一次性行动。周六特朗普称“使命完成”;②国石油钻井平台连续两周增长至三年以来最高。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止4月13日的一周,美国在线钻探油井数量815座,比前周增加7座,比去年同期增加132座;③国际能源署在周五发布的《石油市场月度报告》中称,如果供应继续受到限制,市场可能趋于紧缺。

【期货走势】美油主力收盘67.39(+0.34%),布油主力收盘价72.62(+0.58%)。SC1809日线延续上行趋势,但小时图上涨势明显放缓,趋向平稳。

【今日涨跌】偏强震荡

【操作策略】叙利亚局势的影响虽较为短暂,但美国对伊朗的态度则继续支撑油价,地缘紧张局势短期内难以缓解,避险情绪继续支撑油价,操作上低多继续持有。

浙商期货

1:欧佩克表示全球石油供应过剩状态接近消除

欧佩克在周四发布的《石油市场月度报告》中称,全球石油供应过剩状态接近消除。欧佩克秘书长巴尔金都在接受媒体采访的时候说,尽管全球供应过剩状态将在9月份根除,但是欧佩克与参与减产的非欧佩克可能会将减产协议延长到2019年。

2:国际能源署表示如果供应继续受到限制,市场可能趋于紧缺。

国际能源署认为,3月份布伦特原油期货均价每桶66.72美元,最近几天已经突破每桶70美元,为2014年12月份以来最高价位,除了欧佩克/非欧佩克履行减产协议外,中东地缘政治紧张也是推涨油价的关键因素。国际能源署提供的数据显示,2月底经合组织商业库存28.41亿桶,减少了2600万桶,比五年平均水平高3000万桶。如果2018年第二季度市场平衡缩紧,预计5月份经合组织商业石油库存将降低到五年平均水平。成品油库存已经低于五年平均水平。

3:中东局势紧张将欧美原油期货推至三年多来最高欧佩克上调非欧佩克石油供应量估计值

美国认为叙利亚当局使用化学武器袭击平民,特朗普威胁要对叙利亚发射导弹,本周三欧美原油期货上涨至2014年末以来最高价位。同时也门胡塞武装11日通过萨巴通讯社发表声明称,该武装向沙特国防部和沙特阿美石油公司等目标发射数枚导弹;沙特方面表示防空部队当天在利雅得和奈季兰各拦截了一枚胡塞武装发射的导弹,在吉赞击落了一架胡塞武装的无人机。尽管周四国际油价有所稳定,但是交易商在周末锁定多头,周五布伦特原油期货再次上涨。

交易提示:地缘政治给予原油较高风险溢价,但仍存较高不确定性,加上油价上涨带来的产量或快于预期,建议原油多单谨慎持有。

信达期货

消息速递:

北京时间周六上午09:00左右,特朗普称,精确打击叙利亚的军事行动已经获得批准,将维持当前回应直至叙利亚停止使用化学武器。英国首相梅和法国总统马克龙随后也发表了打击声明。09:11左右,外媒报道称,叙利亚首都大马士革发生爆炸。

事件解读:

此轮油价周度上行幅度在8%,5美金/桶左右,布美均创近3年新高。虽然周六美英法对叙利亚实施打击,但考虑到油价已经price in,因此后期油价回调风险较大。去年4月7日,美军对叙利亚实

施打击,油价上涨3美金左右回调,今年由于基本面偏好,上涨幅度大些。预计油价回调幅度在3-5美金/桶左右,SC回调幅度在18-30元/桶(仅做参考),回调即买入良机。

核心观点:

1.短期来看,前期我们提到:美国原油产量攀升的忧虑情绪依然严重,钻机数达到815口,未来产量大概率破1100万桶/日,CFTC非商业净多持仓处于绝对高位,大幅高于往年均值,多头面临减仓集中踩踏的风险,每一次的下行都是多头滚仓良机。

2.中长期来看,2018年随着全球经济的持续复苏,未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动,油价中枢将继续上移;此外,我们认为美元指数中长期仍将维持弱势:一是,2017年欧洲复苏势头强劲,压制美元走强;二是,特朗普交易红利耗尽,特朗普新政对于美国经济拉动作用不明,且中期选举的不确定性也将拖累美元走势。基于以上分析我们认为2018年美元指数核心波动区间为85-95,与此同时,原油市场将维持震荡偏强格局,预计WTI将达到70美金/桶,布伦特将达到75美金/桶。

策略推荐:SC多单滚仓,关注4-5月份做扩裂解价差机会。

弘业期货

上一交易日,美原油收涨0.34%,报67.39美元,布伦特收涨0.58%,报72.62美元,INE原油期货收涨0.54%,报429.3元。

隔夜消息:

1、 美国联合英法对叙利亚实施精准打击,美财长或宣布新的对俄制裁。

2、 国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》, 鼓励发展赛马运动和竞猜型体育彩票等项目,逐步禁售燃油车,打造军民融合发展示范基地,建设自贸试验区和自贸港;

3、 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 97.8,预期 100.5;3月终值 101.4。美国2月JOLTS职位空缺 605.2万人,预期 602.4万人,前值由 631.2万人修正为 622.8万人。

今日早盘,美原油呈现震荡下跌态势,短线上可尝试67.2附近的空单机会,下方目标分别为66、66.5美元附近。

和合期货

布伦特原油夜盘收盘收-0.51%,至72.21美元/桶,美油6点开盘后随即下跌,至67美元/桶附近。从技术走势上看,二者技术指标高位震荡,并在上影线影响下出现短期调整的可能,多头力量不足明显。国内原油期货主力合约完成了6连阳,收报于429.3元/桶,最高点431.0元/桶。持仓量大幅下滑近50%,显示多空双方较为谨慎。SC主力合约周涨幅超过6.5%,同比布油(约8.5%)和美油(8.7%)有所不及。美对叙利亚采取军事行动,地区战争风险情绪和地域冲突因素或将降低原油供给,有利于催生原油价格的进一步上涨,在地缘政治因素成为影响原油价格主要因素的当下,增量资金多头介入原油期货提升原油价格成为可能。

瑞达期货

美国能源信息署(EIA)公布了周度报告,4 月 6 日当周美国原油库存增加 330.6 万桶至 4.286亿桶,预期减少 125 万桶,前值为减少 461.7 万桶;汽油库存增加 45.8 万桶,预期减少 110 万桶,前值为减少 111.6 万桶;精炼油库存减少 104.4 万桶,预期减少 2.9 万桶,前值为增加 53.7 万桶。库欣地区原油库存增加 112.9 万桶至 3602.2 万桶,前值为增加 366.6 万桶;EIA 精炼厂设备利用率为 93.5%,预期为 92.9%,前值为 92.3%。

4 月 6 日当周,美国商业原油进口(不含战略石油储备)增加 75.2 万桶/日至 865 万桶/日;美国原油出口减少 97 万桶/日至 120.5 万桶/日;美国原油产量增加 6.5 万桶至 1052.5 万桶/日。美国原油库存意外增加,库欣地区原油库存连续五周录得增加;汽油库存连降五周后出现增加,精炼油库存则出现减少;美国周度原油产量再度创出新高,连续七周录得增长;整体上,美国原油库存及产量增加,对短线原油期价呈现偏空影响。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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