油价居高难下沥青下行空间有限 沥青价格行情分析(20180416)原创

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-04-16
来源 :网络整合
近期在地缘政治持续收紧的背景下,国际油价一路走高,Brent主力合约突破70美元/桶相对高位,沥青期货合约在自身基本面利多确实的情况下跟涨国际油价,沥青主力合约1806合约上周五下午收盘报2834元/吨,较前一交易日结算持稳,持仓343136手,增加3964手,成交356952手,减少32450手。主力合约价格较上周一收盘价2746上涨3.2%,重新回到近期回调前的高位。沥青期货市场成本端因素影响回升,原油价格快速走高,成本端利好抵消华东由于降雨导致需求不加的利空因素。但需要注意的是,对比WTI和Bren
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华泰期货

下游开工恢复 华东沥青供应增加

观点概述:

近期在地缘政治持续收紧的背景下,国际油价一路走高,Brent主力合约突破70美元/桶相对高位,沥青期货合约在自身基本面利多确实的情况下跟涨国际油价,沥青主力合约1806合约上周五下午收盘报2834元/吨,较前一交易日结算持稳,持仓343136手,增加3964手,成交356952手,减少32450手。主力合约价格较上周一收盘价2746上涨3.2%,重新回到近期回调前的高位。沥青期货市场成本端因素影响回升,原油价格快速走高,成本端利好抵消华东由于降雨导致需求不加的利空因素。但需要注意的是,对比WTI和Brent近月上周6.34%和5.86%的涨幅来看,沥青期价涨幅仍弱于原油价格,与此前原油价格快速上涨时情况类似。

沥青现货价格整体保持稳定,山东地区有30-50元/吨小幅试探性调价,但整体维持低位。东明石化沥青连续生产,带动整体开工率继续回升。但整体沥青现货利润较差的情况下,部分炼厂转产焦化,如根据百川资讯报道,滨阳燃化自本月11日转产焦化,预计转产十天左右。华东地区主营方面,镇海炼化、上海石化分别于4月6日和9日恢复生产沥青,华东地炼,如阿尔法和金海宏业分别于 4月4日和10日恢复开工,主营和地炼的开工逐步恢复带动上周长三角炼厂开工率回升9%。4月份是南方传统雨季,下游道路需求快速恢复概率不高,华东沥青供应相对短缺的局面逐步好转。但相对于原油成端段2018年至今的快速上行,沥青现货价格相对偏低,炼厂利润受到压缩,加工马瑞油综合利润对比去年同期又正转负,同时华南、华东地区沥青刚需恢复仍需等待,在5月底雨季结束之前,沥青现货市场价格都将受到需求面的压力。

总体来看,沥青期价在成本端因素的支持下快速上行,但自身基本面偏弱,面临较大的回调风险。

方正中期期货

上周山东地区价格上涨,其他地区沥青现货价格持稳。下游整体并未有明显改善,炼厂开工动力不足。长三角地区区内炼厂逐渐复工,沥青资源有望增加。东北地区道路需求尚未恢复,船燃与焦化支撑整体需求。山东地区下游逐步启动,带动炼厂出货顺畅,库存处于中低位。华南西南地区炼厂出货持稳,其他地区分流量有所减少。盘面上,沥青主力 1806 合约上周跟随原油震荡上行,但近期量能萎缩,资金跟进不足,预计维持震荡局面。

中信期货

观点 : 油价高位难下 库存低位 , 期价短期存在补涨机会

供应方面,本周炼厂整体开工率 54%,较上周上涨 6%,华东镇海炼化、上海石化复产,阿尔法、金海宏业恢复开工,带动华东开工率大涨 9%,东明石化连续生产,山东开工率继续上涨 7%,除东北开工率持稳外,其他地区开工率均有所提升;库存方面,本周炼厂整体库存率达 29%,除东北地区由于焦化料以及调船燃需求不及上周库存持稳外,其他地区库存出现不同程度增加;需求方面,华南、西南及华中等地部分部分道路项目开工,南方受雨季影响,道路沥青需求尚未开始,整体下游终端需求恢复相对缓慢。总体来看,本周供应明显上升,库存松动略有上升且处于中低位,需求恢复较弱,炼厂继续推价动力减弱。

现货方面,全国地区整体价格以稳为主,部分地区价格微涨,山东市场沥青批发价格涨 15 元/吨;期货方面,国际油价创近年来新高周内涨幅近 9%,国内原油期货周内止跌反弹超 6%,短期油价大

幅上涨与库存中低位,均对期价形成有力支撑,或部分抵消 4 月沥青供应增长预期,期价短期存在补涨机会。近期依旧关注油价变量及需求释放。

策略建议:1. 短期存在随油价上涨机会,可逢低做多。

风险因素:上行风险:炼厂停产转产。下行风险:油价大幅回调。

倍特期货

高成本支撑 沥青下行难

【现货市晨国内市场主流成交区间:东北2600-2650、华北2650-2750、山东2650-2800、西北3300-4150、华南2650-2750、华东2700-2750、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间:华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。

【期货走势】Bu1806小时图上走平,MACD双线粘合,暂未出现明显向上信号。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】中东地缘局势紧张,油价居高难下,高成本支撑下,沥青下行风险不大。但沥青需求端不佳,削弱上涨可能。短线仍以震荡为主,操作上多看少动,bu1806支撑2800、压力2900。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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