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市场多空博弈沥青期价短期震荡 沥青价格行情分析(20180423)原创

2018-04-23
来源 :网络整合
现货价格方面,受原油价格增长影响,全国地区沥青价格出现不同程度增长,部分地区维持稳定,涨幅在 50-200 元不等。期货方面,上周国际油价高位震荡周涨幅达1.5%,国内原油期货周涨幅2.3%,沥青上周收盘微跌,基差走强。油价中枢上移与库存中低位,对期价形成较强支撑,或部分抵消 4 月沥青产量增加预期,库存中低位短期期价回调空间有限,4月下旬以震荡思路为主。
期货品种
期货机构
机构观点
沥青
华泰期货

观点概述:

国际原油市场在第一季度整体保持强势,特别是进入4月份以来,呈现明显的地缘因素溢价特征,中美贸易战以及叙利亚和伊拉问题不断升温,国际市场原油价格一路上行,同时美国页岩油出口面临基础设施瓶颈,美出口量在短时间内较难快速扩大,整体原油市场偏利多因素主导,特别是4月18日在美国原油和成品油库存全面下降的支撑下WTI和Brent分别报收68.47美元/桶和73.48美元/桶的近期高位。而反观沥青期货市场,在第一季度主要以被动跟涨原油为主,同时国内需求传统淡季,抑制现货价格上行,炼厂利润受到较大幅度压缩,炼厂生产沥青积极性减弱,沥青基本面相对偏弱,期货市场价格上涨动能弱于国际油价。

此前第一季度原油价格不断走高的情况下,炼厂加工马瑞油利润受到影响,同时以山东和华东地方炼厂为主的沥青生产方纷纷转产焦化或者进行设备检修,整体国内沥青现货资源呈现供应偏紧的状态,华东和山东等沥青主产区炼厂库存走低。但在4月中旬以来,上海石化、阿尔法和金海宏业等炼厂沥青生产逐步恢复,山东和华东沥青装置开工率逐步回升,截至4月18日分别达到63%和41%的水平,较3月28日当周的49%和32%的低位有所回升。

现货价格在需求淡季的压制下,涨幅相对较小,华东和山东现货价格在一季度长期保持稳定,并未在炼厂供应收紧的情况下出现较大幅度上涨,原油价格在4月份快速上行后,中石化和中石油炼厂沥青小幅上涨,而山东地方炼厂陆续出现惜售情况,或者转产焦化料。进入5月份之后,随着华南和华东陆续结束雨季,下游道路逐步开工,沥青需求得以释放,同时叠加韩国炼厂因检修和装置切换问题,导致进口量减少,沥青期现价格预计有望的到有利支撑。

策略建议:

关注需求恢复与炼厂供应错配 进口量减少 看多5月中旬之后期价

策略风险:

国际油价大幅波动 进口量大幅减少

方正中期期货

上周除西北、山东华南地区价格持稳,其他地区沥青现货价格上涨。近期原油价格持续走强,沥青生产面临成本压力。长三角地区区内炼厂复工时间较短,区内沥青资源并无明显增加。西北地区终端需求恢复缓慢,炼厂生产保持平稳,库存处于中等水平。东北地区船燃与焦化支撑整体需求,带动库存下降。山东地区目前沥青生产亏损,炼厂生产意愿不强,个别炼厂转焦化生产。华南西南地区部分资源分流,但下游需求尚未开启。盘面上,沥青主力 1806 合约止涨令沥青承压,下方关注均线支撑,后市把握低多机会。

中信期货

观点 : 库存中低位与 成本端支撑,期价回调有限 短期震荡为主

供应方面,本周炼厂整体开工率 55%,较上周上涨 1%,库存率31%,较上周上涨 2%。4 月开工率与库存率较前期均有所提升,因高油价影响,部分炼厂间歇生产或转产焦化,沥青供应相对 3 月有增加趋势但较去年同期 60%开工率依然不高,后期沥青产量仍有较大增长空间;需求方面,北方需求尚可,贸易商拿货较平稳,华南、西南及华中等地部分部分道路项目开工,但南方受雨季影响,道路沥青需求尚未开始,整体下游终端需求恢复相对有限。总体来看,本周供应微涨,库存略有上升且处于中低位,需求恢复较弱。

现货价格方面,受原油价格增长影响,全国地区沥青价格出现不同程度增长,部分地区维持稳定,涨幅在 50-200 元不等。期货方面,上周国际油价高位震荡周涨幅达1.5%,国内原油期货周涨幅2.3%,沥青上周收盘微跌,基差走强。油价中枢上移与库存中低位,对期价形成较强支撑,或部分抵消 4 月沥青产量增加预期,库存中低位短期期价回调空间有限,4月下旬以震荡思路为主。

策略建议:1、油价中枢上移,期价回调空间有限,以适当偏多思路对待;2、基差走强,短期可关注套利空间变化。

风险因素:上行风险:炼厂停产转产。下行风险:油价大幅回调。

倍特期货

沥青继续震荡走势

【现货市晨国内市场主流成交区间:东北2650-2750、华北2650-2750、山东2700-2800、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2750-2800、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间:华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。

【期货走势】Bu1806在2900遭遇强压力回跌,但短期均线维持向上,MACD双线粘合走平,并未给出明确下跌信号。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】原油价格相高位运行,成为沥青的最大支撑。短期山东部分炼厂有转产渣油计划,沥青供应量或有所下降,利好市场,但市场需求并未出现明显改善,限制了价格进一步走高的可能。短期内Bu1806估计走势稳健,震荡为主,操作上日内交易,支撑2780、压力2900。

弘业期货

特朗普称无法接受当前油价过高的现状,但随后OPEC发声力挺减产,国际油价跌后收涨。周五(4月20日)WTI18年5月期货每桶68.38涨0.09美元;布伦特18年6月期货每桶74.06涨0.28美元。中国SC原油18年9月期货每桶439.9涨2.1元/桶。目前国内沥青高位坚挺,华东地区受梅雨天气影响,道路终端需求受阻,山东大部分炼厂正常开工,供应量暂稳,市场业者按需采购为主,沥青需求量难以提升。预计短期国内沥青将继续大局持稳为主,静待市场需求复苏。沥青主力1809合约建议2800之上继续做多,破位则暂时观望。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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