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地缘政治风险较多油市强势或将延续 原油价格行情分析(20180516)原创

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-05-16
来源 :网络整合
周二原油期货价格小幅震荡上涨。基本面情况,市场继续关注美国退出伊朗核协议对石油市场供应的影响。伊朗政府发言人说,在美国退出核协议后,如果与欧盟不能履行该协议,伊朗将重新启用铀浓缩装置。美国石油学会数据显示,截止5月11日的一周,美国原油库存增加490万桶。技术面,原油期货SC1809短期震荡,中长期维持看涨。
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油市地缘政治风险仍存

市场要闻与重要数据

1. WTI 6月原油期货收涨0.35美元,涨幅0.49%,报71.31美元/桶,布伦特7月原油期货收涨0.20美元,涨幅0.26%,报78.43美元/桶,上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨1.21%,报476.70元,NYMEX 6月汽油期货收涨0.2%,报2.2048美元/加仑,NYMEX 6月取暖油期货大致收平,报2.2490美元/加仑

2. 美国5月11日当周API原油库存 +485.4万桶,前值 -185万桶。库欣地区原油库存 +6.2万桶,前值 +165.3万桶。汽油库存 -336.9万桶,前值 -205.5万桶。精炼油库存 -76.8万桶,前值 -667.4万桶。

3. 统计局称,4月份原油进口3946万吨,同比增长14.7%,比上月加快14.1个百分点;日均进口131.5万吨,再创历史新高。1-4月份进口原油1.5亿吨,同比增长8.9%。

4. 欧盟外长Mogherini:欧洲三国(德法英)与伊朗开会讨论伊朗核协议,欧洲三国表示将继续遵守伊朗核协议。欧洲三国与伊朗就“行动方针”达成共识,以与伊朗挽救伊朗核协议。方针包括确保伊朗石油出口和欧洲国家与伊朗银行业交易的有效性。 欧洲三国将与伊朗启动专家组磋商,共商伊朗核协议的解决方案。欧洲国家的副外长们下周三将在奥地利维也纳会见伊朗官员。正寻求政治解决方案,以期在未来数周内拯救伊朗核协议。 不能针对伊朗核协议谈论合法性或经济担保问题,但对伊朗存在严肃的良好意愿。

5. 美国财政部公布了对伊朗最新制裁,伊朗央行行长和另一名高级官员“上榜”,理由是协助伊朗革命卫队向黎巴嫩真主党提供资金。

6. 美国官员表示,美国可能制裁与伊朗有商业往来的欧洲企业。欧洲国家领导人本周将密切商讨对策,以避免本国企业在伊朗展开能源、交通、制造领域的贸易投资遭受损失。

原油:近期原油市场地缘政治风险依然没有消退,其中伊朗方面,美国方面表现比预期之中更加鹰派,包括将大使馆迁至耶路撒冷,以及开始对伊朗官员进行制裁。此外,委瑞内拉将在5月20日进行总统大选,在主要反对派缺席的情况下,马杜罗再度连任的概率较高,预计在总统大选结果出炉之后,欧美将对委瑞内拉开展新一轮的制裁。

策略:建议多Brent空WTI或者多SC空WTI

风险点:需求放缓导致市场再度累库存

方正中期期货

昨日 INE 原油主力 1809 合约冲高回落。OPEC 公布数据显示 OECD 石油库存继续减少,正在逐渐接近减产协议目标。但 API 公布数据显示,当周美国原油库存增加 485 万桶令油价小幅回落,4 月份中国原油产量为 1551 万吨,同比下降2.3%,原油加工量为 4958 万吨,较去年同期增加 11.5%,表明目前国内原油需求量保持增长态势。整体来看地缘政治紧张情绪支撑力度逐渐减弱,但 OPEC 报告显示全球供给正趋向平衡有利油价,短期内油价将继续维持高位震荡走势。

中信期货

观点: 油价测试上方阻力,顺畅突破或需契机

逻辑:在地缘事件和供需回暖预期下,Brent 单边持续上行,带动价差大幅波动。跨区价差方面,受美国本土产量增加及物流瓶颈限制,WTI-Brent 贴水走扩至三年低位;INE 美元价格介于 Brent与 WTI 之间,相对锚定 Brent,与 WTI 比价走弱。跨品种价差方面,柴油裂差引领单边,汽油跟随小幅上行,柴强汽弱趋势维持。油价走势强于沥青,盘面利润持续走弱。时间价差方面,两地近次月差走弱三周,与单边价格分道扬镳。金融市场方面,油价美股走势分化,股油比及铜油比持续下行;油价美元齐头并行,美元影响暂被压制。期货方面,地缘风险发酵叠加减产维持需求改善去库推进的基本面支撑,油价短期易涨难跌。若后续引发更多冲突,油价上行空间或将打开。关注上方 80 美元重要阻力,油价前期涨速过快,或仍需时日消化。

策略建议:1. 五月地缘事件集中,继续关注波动率做多空间。2. 中东地缘冲突直接作用Brent,WTI 受到美原油产量增加、物流瓶颈限制、库欣累库压力表现或相对较弱。关注 WTI-Brent 贴水走扩或 Brent 月差对 WTI 月差走扩空间。3. 汽柴去库推动裂解价差持续回升,柴强汽弱趋势明显;继续关注需求季节回升带动的裂解价差做多机会,以及汽油消费旺季来临后汽柴价差拐点。4. 作为宏观系统风险对冲,关注做空股/油比配置。5.关注地缘风险继续发酵,及供减需增去库推动的回调做多机会。

风险因素:地缘冲突升级,盘面持仓结构。

浙商期货

库存总体不高&地缘风险事件较多 油价易涨难跌

1:国际油价大幅度上涨激发了美国页岩油生产商持续激活钻井平台

美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》预计2018年6月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第17个月增长并持续创历史新高。6月份美国七个关键地区页岩油日产量可望达到717.8万桶,比修正过的预测的5月份日产量增加14.4万桶,这期报告将5月份美国七个关键地区页岩油日产量预测上调至703.4万桶,而上个月报告预测为699.6万桶。

2:API:上周美国原油库存增长490万桶

美国石油学会发布的数据显示上周美国原油库存意外增长,WTI在盘后电子交易中回跌。美国石油学会数据显示,截止5月11日的一周,美国原油库存增加490万桶,汽油库存下降340万桶,馏分油库存减少80万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加10万桶。

3:美国能源信息署预测6月份页岩油日产量比修正过的预测5月份产量增加7.8万桶

美国能源信息署预测,6月份位于得克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地页岩油日产量327.7万桶,为历史最高产量,比修正过的预测5月份产量增加7.8万桶,其中对5月份二叠纪盆地页岩油日产量预测从上个月估计的318.3万桶上调至319.9万桶。预计6月份预计鹰潭地区页岩油日均产量138.7万桶,为2016年3月份以来最高产量,比修正过的预测5月份日均增长3.3万桶,对5月份鹰潭地区页岩油日产量预测从上个月估计的133.6万桶上调至135.4万桶;预计6月份北达科他州的巴肯地区页岩油日产量123.8万桶,比修正过的5月份预测日均增加2万桶,其中对5月份巴肯地区页岩油日产量预测从上个月估计的122.9万桶下调至121.8万桶。预计6月份俄克拉荷马州阿纳达科盆地和落基山地区奈厄布拉勒页

岩油地区平均日产量分别为52.4万桶和59.6万桶,比5月份各增长6000桶和3000桶。预计6月份包括马塞勒斯和尤蒂卡地区在内的阿帕拉契亚页岩油日均产量11.4万桶,比5月份日均增加4000桶。预计6月份海恩斯维尔地区页岩油日均产量稳定在4.2万桶。报告还显示,4月份这七个地区已经建设但未完工油井7677座,比3月份增加55座。其中二叠纪盆地未完工油井308.6座,比3月份增加111座。鹰潭地区未完工油井149.4座,比3月份增加18座。

交易提示:API原油库存上升但汽油库存下降,鉴于需求端上升预期,总体库存仍会保持不高,同时OPEC供应暂无利空因素,地缘风险事件较多,油价仍易涨难跌,建议原油暂不做空。

信达期货

消息速递

1.OPEC在最新月报中表示,3月全球发达经济体原油库存已经降至距5年均线还有900万桶附近,而2017年1月距5年均线则有着3.4亿桶的差距。全球去库节奏加速支撑油价

2.特朗普签发备忘录:决定削减伊朗石油采购量,全球石油供应足以允许大幅减少由或经由外国金融机构购买的伊朗原油和成品油规模。

3.墨西哥已开始准备进行一年一度的原油对冲交易,这也是全球原油市场最大规模的单一交易,通常覆盖2-3亿桶原油,影响力足以冲击整个原油市常

核心观点

1.短期来看,美国退出伊核协议,市场担忧伊朗供给收缩,油价将录得支撑;但美国产量持续增加以及CFTC非商业净多持仓处于绝对高位,大幅高于往年均值,多头面临减仓集中踩踏的风险,每一次的下行都是多头滚仓良机

2.中长期来看,2018年随着全球经济的持续复苏,未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动,油价中枢将继续上移,预计WTI将达到80美金/桶,布伦特将达到85美金/桶,目前油价走势符合我们的预期。

策略推荐:SC多单滚仓,关注做扩裂解价差机会。

国信期货

原油:短期维持高位震荡

周二原油期货价格小幅震荡上涨。基本面情况,市场继续关注美国退出伊朗核协议对石油市场供应的影响。伊朗政府发言人说,在美国退出核协议后,如果与欧盟不能履行该协议,伊朗将重新启用铀浓缩装置。美国石油学会数据显示,截止5月11日的一周,美国原油库存增加490万桶。技术面,原油期货SC1809短期震荡,中长期维持看涨。操作建议:暂时观望。

兴业期货

管道运输、出口成本抬升,Brent 与 WTI 价差中枢上移

油市的多头投机情绪依旧浓厚,亚洲以及欧洲时段,Brent 与 WTI 持续冲高,Brent 盘中最高触及 79.45 美元/桶,WTI 也一度接近 72 美元/桶,中东局势的紧张加剧依旧在多头主要交易逻辑,由此可见,未来的委内瑞拉大选,同样将成为多头炒作的热点;但进入美盘时段后,美元大涨,对油价形成明显压制,同时 API 库存数据显示原油库存意外大增,令油市多头投机热度降温,尾盘买盘再度占据上风,油价整体小幅上涨;单边走势可谓是一波三折,油价在多头对地缘政治风险的持续炒作、原油基本面尤其是美国原油基本面弱势之间来回震荡,在其中一方的驱动消失之前,趋势性行情难觅;值得关注的是 BRENT-WTI 价差,昨日盘中触及 7.99美元/桶高位,从统计套利角度而言,其价差显著偏离均值,但从基本面角度而言,中东紧张局势与美国原油库存大增分别驱动 BRENT 上行和 WTI 下行,并且由于日益增长的出口需求与墨西哥湾无法停靠 VLCC 之间的矛盾逐渐显现,以及管道运输至湾区成本的上升,出口运输成本在不断上升,因此试图做空价差风险较大,两市价差的新中枢上抬背景下,建议以观望为主。

组合策略建议:合约:多 SC1809-空 WTI1806;头寸动态:持有;入场价:21.29。

弘业期货

上一交易日,WTI原油期货收跌0.24%,报71美元,布伦特期货收跌0.5%,报78.13美元。INE原油期货隔夜收涨1.21%,报476.7元。

隔夜消息:

1、 美国零售销售数据连续两个月保持增长,4月环比 0.3%,符合预期,前值上修为0.8%,显示出美国消费支出正从数月前的低谷中稳定反弹。数据公布后,美元指数和10年期美债收益率快速拉升。

2、 德国今日公布的GDP修正值数据显示,德国一季度增长放缓超预期,相比上一个季度仅增长0.3%。德国统计局称,进出口贸易疲软,国内财政支出下降,令德国一季度贸易失去动能。

3、 伊朗最高精神领袖哈梅内伊的高级顾问:伊朗政府不会重新谈判伊朗核协议,也不会谈判伊朗的导弹计划。伊朗政府发言人Nobakht:如果与欧盟对话失败,伊朗将恢复20%的铀浓缩活动、或者伊朗所希望的任何水平。

4、 美国5月11日当周API原油库存 +485.4万桶,前值 -185万桶。API库欣地区原油库存 +6.2万桶,前值 +165.3万桶。API汽油库存 -336.9万桶,前值 -205.5万桶。精炼油库存 -76.8万桶,前值 -667.4万桶。当周原油库存虽然超预期增加,但汽油及精炼油库存继续减少,显示下游需求仍然较好。

在昨日的日报中我们说“技术上,目前油价仍未摆脱小级别的下行通道,但日内形成三角形整理走势,如果向上突破后油价将再度向上试探71.55美元附近的阻力”。隔夜,美原油突破三角形整理区域后再创新高,但受美元指数快速走强影响,油价迅速回落,低点下探至70.42美元附近,API周度数据公布后,油价再度短线跳水。策略上继续等待回调后的做多机会,下方支撑分别位于69.75美元、69.25美元附近。

和合期货

INE主力SC合约上涨4.2元,收报472.8元/桶,涨幅0.90%。截至收稿布油一直处在上涨过程中,盘中一度突破79美元/桶整数关口,纽约原油71.32美元,涨幅0.54%。消息面上,昨日提到的OPEC原油月报中,发达国家的原油库存仅较五年均值高出900万桶,表明全球性石油过剩基本上已消除。而最近中东地区较为紧张地缘政治局势再次升温,继叙利亚危机、伊核问题之后,美国使馆的迁址使得巴以冲突再次加剧。中东地区震荡局势使得原油供给缺口预期强烈,同时卖方待价而沽,促使油价走俏。短期内令买方情绪受到提振,而全球供需基本面则令卖方踌躇不前。因此本文建议继续保持多头思路。

瑞达期货

国际原油期价高位强势震荡,布伦特原油 7 月期价与WTI 原油 7 月期价的价差扩大至 7 美元/桶上方,OPEC减产及美国重启制裁伊朗支撑原油市场;OPEC 月报显示,3 月份 OECD 原油库存逼近五年均值,预计 2018年全球原油需求增长 165 万桶/日,地缘局势将影响未来几个月原油供应,OPEC 将与非 OPEC 产油国稳定油市;统计局数据显示中国原油产量延续下降,原油加工量增幅扩大;API 数据显示上周美国原油库存意外增加,美元走高及美股下挫对外盘原油有所压制。技术上,SC1809 合约上行,期价测试 478-480 区域压力,下方考验 10 日均线支撑,短线上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上,短线暂以 465-480 区间交易。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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