咨询热线:027-52344235

两大利好支撑郑棉继续偏强上行 棉花价格行情分析(20180522)原创

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-05-22
来源 :网络整合
现货方面,现货棉价上调,3128B价格上涨57元/吨;进口棉价格较昨日上涨1.34美分/磅,国内棉纱价格上涨100元/吨。储备棉5月18日成交率97%。受灾地区的棉农自5月8日开始对棉田进行重播,目前已完成复播工作。资金炒作新疆天气是棉价上涨的核心因素,整体上近期棉价受到下游需求向好叠加减产的发酵,郑棉将延续偏强上行态势,形成期现、内外多重背离走势,当前市场已经形成投机买盘与保值卖盘对峙局面,如果郑棉的强势不能传导至现货、棉纱、国际等市场,那么多头人气将逐渐衰竭,从而使郑棉回落向基本面靠拢。
期货品种
期货机构
机构观点
棉花&棉纱
华泰期货

棉花&棉纱:美棉稳健上涨 国内现货大涨

昨日美棉原糖大幅上涨 国内后市反弹上涨。1-3月葡萄牙累计进口棉花0.87万吨。其中31.3%为西非棉,10.6%为印度棉,10.1%为西班牙棉,9.5%为美棉,以及少量其他棉花。主力ICE7月棉价上涨2.01美分/磅,报每磅88.59美分;国内方面,郑棉继续强势,最终棉花主力1809合约收盘报17245元/吨,上涨545元/吨,棉纱期货1810合约收盘报26450元/吨,上涨845元/吨。储备棉轮出方面,本周第1日轮出30016吨,实际成交24450吨,成交率81.46%,成交均价15385元/吨,较上一日上涨546元/吨,5月22日计划轮出量在3万吨,其中新疆棉1.5万吨。现货价格快速上涨,CC Index 3128B报15753元/吨,较前一交易日上涨57元/吨。FC Index M到港价95.47美分/磅,上涨1.34美分/磅。下游纱线跟随上涨,32支普梳纱线价格指数23450元/吨,40支精梳纱线价格指数26720元/吨。

策略:美棉价格长期维持强势,5月供需报告利多,同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响;而国内短期工商业库存偏高,总体仓单+有效预报数量处于历史最高位。但近期抛储成交有所好转,同时新疆受到不利天气影响而导致棉田受灾。长期而言,随着抛储的进行未来不断进行去库存,长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期以时间换取空间,等待现货追赶期货的步伐,可维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单,第一目标在18000元/吨以上,第二目标位20000元/吨。针对场外期权投资者,则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权,并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权,以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业,亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样,既可以规避价格下跌的风险,同时可以博取价格上涨后现货端的收益。

风险点:全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险

中信期货

观点:储备棉成交率持续攀升 郑棉整数关口或反复

信息分析:

(1)昨日郑棉续涨,夜盘整理。5 月 21 日,CF1901 合约收盘 18105 元/吨,涨跌幅+3.22%或+565。中国棉花价格指数 3128B 为 15753(+57)元/吨;CotlookA 指数为 93.25(+0.75),折人民币 14547 元/吨。

(2)郑棉注册仓单流入,有效预报增加。5 月 21 日,郑棉注册仓单 8311(+11),有效预报 1082(+30)。

(3)储备棉轮出成交率保持高位。中国棉花信息网消息,5 月 21 日,储备棉轮出成交率 100%

(4)印度棉花现货价格上涨。瑞嘉国际消息,5 月 21 日,印度国内 S-6报价 42600 卢比/candy,折 79.7 美分/磅。

逻辑:国内方面,现货棉价指数续涨,储备棉成交率持续攀升,增加后期市场供应。国际方面,美棉产区干旱状况持续,播种进度偏快,价格突破前高。印度国内棉价保持强势。中国储备棉存量持续减少,长期看多棉价走势;短期内,棉花看多情绪引燃,资金博弈占据主导,预计郑棉震荡偏强。

操作建议:偏多思路

风险因素:中美贸易战不确定性

浙商期货

1、5月21日储备棉轮出销售资源30002.917吨,实际成交30002.917吨,成交率100.00%。平均成交价格15385元/吨(较前一日上涨546元/吨) ;折3128价格16590元/吨(较前一 -日.上涨532元/吨)。3月12日至5月21日,储备棉轮出累计成交85.31万吨,成交率58.02%。

2、据道琼斯5月21日消息,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2018年5月20日当周,美国棉花种植率为52% ,此前-一周为36% ,上年同期为49% ,五年均值为45%。

3、据外电5月21日消息,纽约期棉周-升逾2% ,触及四年高位,因中国对冲基金大举买入,且预期美国出口增长,此前与中国的贸易战忧虑得到缓解。ICE交投最活跃的7月期棉合约收高1.87美分,或2.16%,报每磅88.42美分。

交易提示:美棉大幅上涨。本周疆棉挂牌量增加,昨日成交率回升至100%,后续关注棉花结构性短缺的问题。下游旺季即将结束,目前棉纱走货较为顺畅,棉布消费已转淡,需求端支撑减弱,但下游企业开工率仍然维持在旺季的高位。受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度,刺激郑棉发力上涨。从长线来看,在去库存周期下,远月预期仍将好于近月。郑棉CF901合约前期多单可长线滚动持有,上方第一目标位18000,谨慎投资者可考虑获利了结。

兴业期货

ICE 美棉大幅上涨,内多外强郑棉前多持有

综合看,昨日郑棉开盘后探底回升,而后受市场情绪面推动大幅上扬,最终 9 月、5 月合约触及涨停,回归基本面看,国内供给端受南疆恶劣天气影响,市场预期不乏有减产的可能性,现货市场受近期郑棉涨势带动,各地棉花报价均有所上涨,国储棉花轮出价、量亦有明显提升,昨日轮出成交率更是达到了百分百的水平;下游需求看,工商业库存流动性良好,整体呈现复苏迹象,因国储棉去库逐步加快,随库存不断去化,叠加下游对疆棉及高品质棉预期量的担忧,郑棉远月保持偏强态势的逻辑仍在;国际方面,中美贸易战停战利多美棉出口,受此影响隔夜

ICE 期棉延续强势大幅走高,创近四年来新高,且美国西德州的旱情仍未得到有效改善,目前 7 月合约的 ON-CALL 卖方合约数量依然维持高位水平,未来整体棉价重心的抬升亦利多郑棉月合约。综合以上观点再结合市场现行情绪,建议郑棉多单继续持有 5 月合约。

操作具体建议:CF905 多单继续持有,资金占用比例为 10%,出场价差区间为:18500-19000。

国信期货

中国买盘带动,美棉大幅上行

中国对冲基金买入,美国出口预期增加,棉价继续上行。7月合约上涨1.87美分,涨幅为2.16%。中国买盘外溢至美棉,同时美棉自身基本面受到需求强劲的提振,高点不断刷新。夜盘郑棉冲高回落转为震荡,持仓出现减少。在天气因素影响下,郑棉短期快速拉升,涨幅较大。如后续没有新的题材,短期或有技术性调整,关注17670点一线支撑。

操作建议:长多持有,短多减持

弘业期货

纽约期棉周一升逾2%,触及四年高位,因中国对冲基金大举买入,且预期美国出口增长,此前与中国的贸易战忧虑得到缓解。交投最活跃的7月期棉合约收高1.87美分报每磅88.42美分。中美联合声明表示,双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口。这将在一定程度上支撑美棉价格。

昨日国内郑棉主力1901合约开盘回落后强势拉升,全天呈增仓放量上行走势,最终报收于涨停板,交易量录得2016年8月份以来新高;隔夜盘面小幅冲高回落,持仓量变化不大。受郑棉大涨、中美贸易谈判纺织品服装出口受限忧虑小腿影响,国内棉纱期货一改前期冷清,1810合约持续涨停,昨日再收涨停板。市场因担心新疆天气将影响下一年度新棉产量,郑棉大幅上涨,几度涨停。主力1901合约最高录的18185元/吨,同时,持仓量和交易量巨幅放大。不过,新疆灾害性天气年年有,现阶段而言对后期新棉产量影响有限。因此,我们认为,短期的天气炒作推升棉价之后,回落的概率较大。同时,国内供给充足,储备棉竞拍有序进行;国内棉花商业库存同比大幅增加;05合约交割后仓单压力减轻,但仍然有大量仓单停留在期货市常长期,在减产预期、产需刚性缺口以及国储棉库存急剧下降的背景下,国内郑棉将以震荡上涨为为主基调;短期内或将冲高回落。操作上建议投资者多单平仓离常

近日棉纱和坯布开工率高位稳定,纱线库存略有下降。受棉价大涨带动,纱线现货价格跟涨。棉纱即将进入消费淡季,除去原材料因素,或将稳定运行。密切关天气情况。

迈科期货

周一美国新棉种植报告显示,截止 5 月 20 日种植率到达 52%,高于上年同期及五年均值的 49%、45%,种植进度出现明显增加。处于生长期的美棉最要影响因素依然为天气,关注德州天气变化对生长的影响。中国市场上,新疆地区天气转好,大面积的降雨已经停止,仅西部地区零星出现小雨。郑棉价格在天气影响下大幅上涨,目前影响价格的已经由基本面转为市场情绪。昨日多个合约涨停收盘,夜盘冲高回落,多头情绪有所缓解,持仓风险增加。

操作上,多单部分止盈,谨慎追高。

格林大华期货

ICE 棉花大幅上涨,受中国大涨和对冲基金买盘带动,期价创出 4 年新高。中国现货指数 3128B 报 15753 元/吨,涨 57。储备棉轮出成交率 100%,成交均价折3128 价 16590 元/吨。郑棉夜盘振荡整理,短期期价对昨日的涨停行情进行调整,短期保持强势格局,操作上多单可获利减持。

和合期货

下游需求向好&减产发酵 郑棉继续

洲际交易所(ICE)纽约期棉周一收涨2.16%,7月期棉合约收涨1.87美分/磅,报每磅88.42美分/磅;USDA每周作物生长报告,截至2018年5月20日当周,美国棉在种植率为52%,此前一周为36%,上年同期为49%,五年均值为45%。现货方面,现货棉价上调,3128B价格上涨57元/吨;进口棉价格较昨日上涨1.34美分/磅,国内棉纱价格上涨100元/吨。储备棉5月18日成交率97%。受灾地区的棉农自5月8日开始对棉田进行重播,目前已完成复播工作。资金炒作新疆天气是棉价上涨的核心因素,整体上近期棉价受到下游需求向好叠加减产的发酵,郑棉将延续偏强上行态势,形成期现、内外多重背离走势,当前市场已经形成投机买盘与保值卖盘对峙局面,如果郑棉的强势不能传导至现货、棉纱、国际等市场,那么多头人气将逐渐衰竭,从而使郑棉回落向基本面靠拢。因此对投机资金发动的本轮上涨不可盲目乐观,操作上,郑棉1809合约建议适量逢低买入,短期上方看至18000元/吨。

瑞达期货

国际市场而言,美国农业部报告显示,2018 年 5 月4-10 日,2017/18 年度美棉出口净签约量为 3.47 万吨,装运量 9.58 万吨;美棉需求旺盛,而产区干旱尚无有效的降雨,预计 ICE 美棉将延续强势涨。

现货方面 3128B 棉花价格指数延续上涨趋势,现货交易维持良好状态;储备棉方面,随着新棉价格走高,刺激储备棉成交热情高涨,单周成交率回升至 9 成以上,累计成交 82.3万吨,成交率达今年抛储以来的新高。中下游方面,截至 5 月 18 日,上周纱线和坯布开机率持稳,纱线库存持续下降至 12.4 天,坯布库存降至 22.1 天。下游开机率保持平稳运行并且在 7成的水平附近,但是坯布需求有所转淡,需求端动力略显不足。棉纱现货价格上调而涤纶等替代品价格跟随上涨,部分受到 PTA 装置检修,供应减弱的影响。而目前印染厂企业因为环保而受到一定程度上的限制,对于后期需求将有所减弱的状态。郑棉仓单压力成为后期的主要利空因素。但是目前新疆产区棉花受到天气的影响,对于减产这一说法为时尚早,后期期价将逐步回归基本面。操作上,郑棉 1809 合约暂且偏多思路为主,谨防高位回落的风险。棉纱期货 1810 合约期价受到棉花的带动,其活跃度将再次提升,短期建议棉纱期货 1810 多单继续持有。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

  • 关键字:

1.中亿财经网(http://www.zhongyi9999.com/)遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;

2.中亿财经网的原创文章,请转载时务必注明文章作者和"来源:中亿财经网",不尊重原创的行为或将追究责任;

3.作者投稿可能会经中亿财经网编辑修改或补充。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。