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豆粕产业分析:中美贸易战在即 豆粕价格震荡走高(7.16~7.20)原创

编辑-中亿财经网-马晓敏
2018-07-22
来源 :中亿财经网
中亿财经网7月22日讯,美豆持续反弹走高及人民币持续贬值,进口大豆成本不断抬高等因素支持,豆粕偏强上调。

中亿财经网7月22日讯,美豆持续反弹走高及人民币持续贬值,进口大豆成本不断抬高等因素支持,豆粕偏强上调。

国际市场:

天气方面,暂时没有值得关注的焦点。美国气象机构周四称,今年北半球秋季期间出现厄尔尼诺天气的概率提高到了65%,2018/19年度冬季出现厄尔尼诺天气的概率为70%。而上个月CPC预测2018/19年度秋季厄尔尼诺天气的概率为50%,冬季概率为65%。而罗马尼亚冬大麦和油菜籽收割工作已经临近尾声,小麦收割仍然在进行当中。玉米作物进入抽丝期,局部地区的玉米作物甚至开始开花。葵花籽作物进入花期。当地本周的降雨量处于平均水平内,全国一米深的土壤墒情理想,几乎所有地区的状况令人满意。

美国农业部周度出口销售报告称,截止7月5日当周,美国2017/18年度大豆出口净销售15.86万吨,2018/19年度出口净销售27.08万吨。当周美国2017/18年度大豆出口装船73.36万吨。其中,2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比去年同期减少22.1%,上周减少21.9%。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2017/18年度大豆数量为70.4万吨,去年同期为165.6万吨。

国内市场:

中国海关总署公布数据显示,中国6月大豆进口量为870万吨,相比5月的968万吨减少10.2%。买家增加对巴西大豆采购,以避免政府对美国进口大豆加征关税后导致成本增加。巴西内陆运输问题依然没有妥善解决。CONAB将巴西陈作大豆产量预估从1.18亿吨上调至1.1888亿吨。关于是否会扩种,目前中西部贸易商称农户并没有表示出意向,因为对于中美贸易战依然存在不确定性,并且内陆运费高企,同时化肥成本也在增加(雷亚尔贬值)。由于运费调整涉及多方利益,而巴西大选将在10月举行,因此短期内可能运费问题难以解决。这也意味着巴西农户出货意愿将继续受到抑制。中国近月大豆到港量预估:7月份856.1万吨,8月大豆到港800万吨,9月大豆到港初步预估750万吨。第三季度大豆到港量已经相对平滑。菜籽方面,7月到港量预估为66万吨,8月菜籽到港量为36万吨。整体供应充足。

由于大豆到港量暂时仍较大,开机率有所下滑,导致大豆库存继续增加。截止7月6日那周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量679.4万吨。预计未来短期内大豆库存或仍保持增长趋势。油厂豆粕库存方面,继续增加,截止7月6日当周,国内沿海地区油厂豆粕总库存为127.21万吨。终端需求恢复缓慢,买家提货意愿不强,山东及江苏部分油厂胀库停机。而上周豆粕远期基差大量成交,也导致本周油厂豆粕未执行合同量大幅增加。菜籽方面,截止7月6日,菜籽油厂开机率继续回落。国内沿海进口菜籽总库存增加至62.3万吨,而两广及福建地区菜粕库存下降至4.2万吨。

市场供需:

供需

USDA报告:美新豆播种面积8960万英亩(上月8900,上年9010),单产48.5蒲(上月48.5,上年49.1),产量43.10亿蒲(上月42.80,上年43.92),出口20.40亿蒲(上月22.90,上年20.85),压榨20.45亿蒲(上月20.00,上年20.30),期末5.80亿蒲(预期4.71,上月3.85,上年4.65);巴西产量11950万吨(上月11900、去年11460),阿根廷产量3700(上月3700、去年5500)。美新豆面积产量调高同时出口大幅调低,导致压榨虽说有所调高,新季结转库存还是大幅调升且明显高于此前预期,巴西产量小幅调高50万吨至11950万吨,阿根廷产量维持3700万吨不变,本次报告对大豆市场影响利空。

油世界在7月初称,2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨,比最初预期值低200万吨,但依然高出去年2,150万吨。未来一两个月的天气状况将决定北半球油籽产量规模。油世界预计2018/19年度全球大豆产量将增加1,930万吨,达到3.573亿吨,主要由于阿根廷、美国和印度产量的恢复。而其他9种油籽,预计增加220万吨达到2.251亿吨。其中棉籽和花生产量降幅将被葵花籽、油菜籽、棕榈仁、椰粕、亚麻籽和蓖麻籽产量增幅所抵消。

同时,美国农业部的7月供需平衡表数据,也考虑了中美贸易战的影响,在这样一个底层逻辑基础上,中国第四季度大豆进口成本推高,南美新作增产,而美豆结转库存高位,对于国内1905合约的利空影响或许更大。因为05更多对应的是南美豆。短期而言,遗憾的是市场近期并没有在交易或者说完全认同这个底层逻辑。反而在诸多的唱空消息与现货市场拖累下犹豫不决。

如果大豆关税持续多年,美国大豆种植面积/产量将减产,而南美、中国、欧盟扩大。美国、欧盟和东南亚的大豆压榨能力扩张,南美增长相对有限而中国收缩。此外,加拿大和澳大利亚菜籽产量和出口量将上升。宏观经济方面,离岸人民币兑美元跌破6.72关口。央行主管媒体称,6月外汇储备止落回升,未来人民币汇率将更有弹性。所以针对农产品市场,大家在对比历史价格的时候,不要忽视汇率、榨利、基差等的影响。

饲料养殖需求

截至7月13日一周,国内生猪价格迅速上涨。规模猪场生猪/出栏体重下滑,适重猪源供给紧俏,多地降雨提升养户对后市的预期,导致压栏惜售现象比较普遍。屠宰企业为保证屠宰需求而调升采购价格,最后猪价迅速走高。终端消费则缺乏实质性利好支撑,高价猪源走货难度加大。而反映在豆粕需求上,现货价格上涨动力不足,近期供应压力大、需求疲软又重新成为主要局面。

现货价格行情:

本周(7.16-7.20)全国豆粕价格行情
地区豆粕价格(蛋白含量:43% 单位元/吨)
7月16日7月18日7月19日
辽宁320232193227
吉林332233003297
黑龙江326232793282
北京320031002980
天津312531503150
河北314531523139
山西320631903189
内蒙古319731463139
上海305530593060
福建308030833060
浙江330032753300
江苏313631033098
山东316731553151
安徽321731623151
江西323032083214
湖北317331483153
河南317531603170
湖南325132283274
广东316932133184
广西315931583203
海南334033403364
陕西332332873229
甘肃335532953317
新疆359134553458
重庆329733063299
四川334333063316
云南339133273334
贵州326334733500

分析预测:

20日豆粕现货价格整体稳中缓涨。豆粕盘面整体走强,且国内油厂整体榨利不佳,致使油厂或将对豆粕挺价意愿增加,但由于国内豆粕市场需求低迷,且豆粕供应充足,或将限制豆粕价格上涨空间,进而导致今日豆粕现货价格或将整体稳中缓涨。 

不过,当前国内大豆、豆粕供应压力依旧庞大,短期豆粕行情上涨缺乏动力;面对未来市场,业内观望心态明显。中美贸易战的发展具体走向何方需要我们持续关注,这对国内长线油粕市场起着关键的指引作用。


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