原油产业分析:OPEC再度减产 国际油价或将止跌反弹原创

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-11-12
来源 :中亿财经网
综合来看,国际油价再次处于多空博弈的格局,一方面随着OPEC再度拾起减产大旗,国际油市供需格局或再度偏向紧平衡状态,另一方面,本周公布的美国经济数据表现良好,将为美联储12加息提供强力依据,美元指数重拾动力,国际油价仍有下行压力,短期来看,近期OPEC及美国原油产量大幅增加,国际原油市场供应偏宽松,油价或仍有下行空间,中长期看伴随OPEC再度减产以及美联储或如期加息,国际油市再度趋向多空博弈格局,国际油价或将止跌反弹而后继续维持高位区间震荡运行的格局。

【市场聚焦】

【OPEC方面】

1.石油输出国组织(OPEC)消息人士近期曾透露称,该组织可能会再度实施减产,因全球库存正在回升,不过此举恐进一步加大其与美国总统特朗普的分歧。OPEC和非OPEC油长论坛结果显示,双方均认为供应量和需求量相比“已经足够”,考虑到经济面不确定性的增长和库存水平攀升,当前的产量策略可能需要做出改变。

【美国方面】

1.美国能源信息署(EIA)周三(11月7日)公布报告显示,截至11月2日当周,美国精炼油库存减少346.5万桶,连续7周录得下滑,市场预估为减少262.9万桶。

2.美国能源信息署(EIA)周三(11月7日)公布报告显示,截至11月2日当周,美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,连续7周录得增长,续刷2017年3月以来最长连涨纪录,市场预估为增加243.3万桶。更多数据显示,上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加241.9万桶,连续7周录得增长,且创4月6日当周(31周)以来最大增幅。美国汽油库存增加185.2万桶,连续3周录得下滑后再度录得增长,且创8月10日当周(13周)以来最大增幅,市场预估为减少227.6万桶。此外,上周美国国内原油产量增加40万桶至1160万桶/日。

3.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(11月9日)公布数据显示,截至11月9日当周,美国石油活跃钻井数增加12座至886座,过去五周内有四周录得增长,触及逾三年最高水平。此外,贝克休斯在报告中称,美国当周天然气活跃钻井数增加2座至195座。

【宏观方面】

1.备受关注的美国中期选举终于基本尘埃落定,美国参众两院一如市场此前预期分别掌控在共和党和民主党手中。随着选举形势逐渐明朗,美元指数短线下滑,不过许多市场人士表示美元跌势不会持久,眼下做空美元太危险。民主党控制众议院,共和党控制参议院,使美国的任何进一步刺激政策都变得困难。特朗普的政策也可能受到更严格的审查,加剧新的政治不确定性。

2.周二美国中期选举结束后,美元一度大幅下跌,因市场预期投票结果将使进一步的财政刺激措施变得不太可能。但美元随后反弹,在美国经济强劲和利率上升的支撑下,美元周五重拾动能,表现优于多数主要货币。外界普遍预计美联储将在12月加息,这将是美联储今年第四次加息。外汇市场上,投资者的注意力又回到了美国和其他主要经济体货币政策的分歧上。

3.美国国务卿蓬佩奥和财政部长努钦已经召开记者会宣布对伊朗制裁的细节。不过由于这一消息早在几个月前就已经被市场消化,禁令正式生效后,美布两油并未大幅反弹。加上美国宣布豁免伊朗的8个买家,这也缓解了市场对油市供应收紧的担忧。而美国对不同国家和地区的伊朗原油进口豁免数额也陆续公布,韩国有20万桶/日,中国有36万桶/日,印度为900万桶/月。不过市场分析师预期称,伊朗原油出口可能会再11月下降至略高于100万桶/日水平,这将远低于2018年高位的260万桶/日,不过由于进口豁免的存在,出口原油可能会在12月录得增长。

【经济数据】

1.周五(11月2日)公布的美国9月贸易帐为-540亿美元,不及前值-532亿美元和预期-536亿美元,中美贸易逆差扩大至402.4亿美元,创历史新高,8月份为385.7亿美元。

2.周四(11月1日)公布的10月美国ISM制造业指数为57.7,继9月之后再度低于市场预期值59,录得今年以来第二低水平,仅次于4月的年内最低值57.3,创下了半年来新低。

3.周四(10月25日)公布的美国9月耐用品订单月率为0.8%,低于前值4.4%但高于预期-1%;美国9月份核心资本货物订单数量连续第二月减少,出口量持平,显示美国第三季度在设备方面的商业支出进一步疲软,对第三季度GDP增长的贡献料将较为温和。

4.美国人口调查局周四(10月25日)公布初步报告,美国9月商品贸易帐逆差为760亿美元,连续四个月增扩,比市场预期水平751亿美元高出9亿美元,同时也刷新自2008年7月以来的纪录高位。

5.周五(11月9日)公布的美国10月份PPI指标为0.6%,远超市场预期的0.3%,创2012年9月来最大升幅,数据落入美联储的鹰派阵营,为加息提供了证据。

6.周五(11月9日)公布的美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为98.3,略好于预期的98,但弱于10月终值98.6以及2018年的均值98.5。

7.周四(11月8日)公布的美国上周初请失业金人数稍稍下滑但符合预期,录得21.4万人(前值则被修正为21.5万人),而当前美国拿失业金的总人数处于超45年来最低水平,数据表明美国劳动力市场继续表现强劲。

【基本面分析】

供需方面,OPEC方面,据最新动态,沙特及OPEC其他成员国将重拾减产大旗,沙特方面最近宣布12月份将减产50万桶/日,OPEC其他成员国亦紧锣密鼓筹划2019年减产事宜。OPEC和非OPEC油长论坛结果显示,随着增产的推进,当前国际油市已呈现供过于求的格局,增产幅度已能完全填补伊朗方面的石油供应缺口,当前的产量策略有必要做出改变。不过,若OPEC方面再度减产,将于特朗普的增产意愿出现分歧,油市未来走向或存较大不确定性。美国方面,据贝克休斯最新数据显示,截止11月9日,美国石油活跃钻井数增长12座,美原油产量供应潜力继续上升,另外据EIA报告显示,上周美原油产量增长40万桶/日,叠加OPEC近期增产幅度较大,国际油市供应偏宽松,油价或仍有下行空间。

库存方面,截止11月2日当周,美原油库存大增578.3万桶,录得七连增,此外库欣原油库存增长241.9万桶,美国汽油库存意外增长185.2万桶,EIA原油库存数据整体利空油价,美精炼油库存大减346.5万桶,降幅超过预期,一定程度上抵消利空影响。

宏观方面,本周,美国中期选举尘埃落定,美国民主党掌控众议院,共和党掌控参议院,此结果将使特朗普的政策执行困难度上升,美国新政治形势的不确定性因此上升。美国中期选举后,美元指数一度大幅下跌,但随后在靓丽的经济数据支撑下强势反弹。受经济数据的支撑,美联储12月加息的概率进一步上升,美元指数获得强力后援,国际油价继续承压。在对伊朗经济制裁一事上,美国近期召开记者会公布对伊朗制裁细节,但此消息市场已被市场所消化,因此,美国针对伊朗的第二轮经济制裁对于油价的提振效果非常有限。

【观点总结】

综合来看,国际油价再次处于多空博弈的格局,一方面随着OPEC再度拾起减产大旗,国际油市供需格局或再度偏向紧平衡状态,另一方面,本周公布的美国经济数据表现良好,将为美联储12加息提供强力依据,美元指数重拾动力,国际油价仍有下行压力,短期来看,近期OPEC及美国原油产量大幅增加,国际原油市场供应偏宽松,油价或仍有下行空间,中长期看伴随OPEC再度减产以及美联储或如期加息,国际油市再度趋向多空博弈格局,国际油价或将止跌反弹而后继续维持高位区间震荡运行的格局。

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