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兴业期货:经济复苏态势良好 有色持多头思路机构看盘

编辑-中亿财经网-徐于雯
2017-12-25
来源 :兴业期货
中亿财经网12月25日讯,上周有色金属普遍上涨,沪铜上涨2.99%,沪铝上涨1.25%,沪锌上涨0.83%,沪镍上涨6.41%。资金流向方面,有色板块资金流入约15亿,沪铜(+30亿),沪铝(+1亿),沪锌(-7亿),沪镍(-9亿)。

中亿财经网12月25日讯,上周有色金属普遍上涨,沪铜上涨2.99%,沪铝上涨1.25%,沪锌上涨0.83%,沪镍上涨6.41%。资金流向方面,有色板块资金流入约15亿,沪铜(+30亿),沪铝(+1亿),沪锌(-7亿),沪镍(-9亿)。

当周宏观面主要消息如下:

国际方面:(1)美国共和党最终版税改法案再次在众议院获得足够票数通过,议案将交由总统特朗普签署后生效;(2)美国三季度实际GDP年化季环比终值3.2%,预期3.3%,前值3.3%。

现货方面:

(1)截止2017-12-22,SMM 1#电解铜现货价格为53900元/吨,较前周上涨1340元/吨,较近月合约贴水5元/吨,上周伦铜再攀高峰,沪铜随伦铜指引上涨。上周逢高换现意愿及企业因年末结算加大清库力度,货源涌出,持货商主动调价以求成交。铜价连续上涨,下游畏高观望。受限于天然气供应不足,华北、华中、华东部分铜材加工企业减产,下游需求减弱。上周,现货市场现年末甩货潮,至周五,现货升贴水已扩至贴水270~贴水200元/吨。

(2)当日,SMM A00#铝现货价格为14290元/吨,较前周上涨240元/吨,较近月合约贴水90元/吨,上周铝价脱离低位震荡上行。库存下滑及天然气限产因素使得氧化铝企业减产,为铝价的上涨提供支撑,但主力及铝指数持仓大减,令反弹动能于周后明显减弱。贸易商年底抛售换现清库存的意愿较强。贸易商及下游受限于资金以及年末结算、反弹的铝价都令华东整体消费难见起色,整体成交量不佳。

(3)当日,SMM 0#锌锭现货价格为25530元/吨,较前周上涨30元/吨,较近月合约贴水70元/吨,伦锌重心稳步上抬,沪锌高位震荡。受环保及天然气问题影响,下游部分企业出现减产,此外,锌价居高,企业多为逢低按需采购。炼厂出货积极,但下游消费疲弱使得炼厂出货情况不佳。贸易商周内多以长单交投为主,交投较活跃;上周市场整体成交无好转。

(4)当日,SMM 1#电解镍现货价格为94925元/吨,较前周上涨5100元/吨,较近月合约贴水15元/吨,周初沪镍震荡上行,周尾于高位调整。整本周镍价重心上移,贸易商出货积极,但由于年底资金回拢,仅下游按需拿货,贸易商少有补货。整周成交活跃度较差。当周金川上调镍价5000元至94800元/吨。

库存方面:

(1)LME铜库存为20.16万吨,较前周增加6400吨;上期所铜库存小计14.02万吨,较前周减少1918吨;(2)LME铝库存为110.5万吨,较前周减少1000吨;上期所铝库存小计74.13万吨,较前周增加4935吨;(3)LME锌库存为18.67万吨,较前周减少7075吨;上期所锌库存小计7.04万吨,较前周减少125吨;(4)LME镍库存为37.41万吨,较前周减少714吨;上期所镍库存小计4.万吨,较前周增加406吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止12月22日,伦铜现货价为7019美元/吨,较3月合约贴水40美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.67(进口比值为7.79),进口亏损793元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.75(进口比值为7.79),进口亏损251元/吨;(2)当日,伦铝现货价为2137美元/吨,较3月合约贴水10.75美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.72(进口比值为8.14),进口亏损3014元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为6.94(进口比值为8.13),进口亏损2552元/吨;(3)当日,伦锌现货价为3234美元/吨,较3月合约贴水0.25美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.01(进口比值为8.19),进口亏损580元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.86(进口比值为8.19),进口亏损1067元/吨;(4)当日,伦镍现货价为12050美元/吨,较3月合约贴水9.25美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.94(进口比值为8.02),进口亏损886元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.99(进口比值为8.02),进口亏损318元/吨。

本周重点关注数据及事件如下:(1)12-27 我国11月规模以上工业企业利润;(2)12-27 美国12月咨商会消费者信心指数;(3)12-31 我国12月官方制造业PMI值。

产业链消息方面:

(1)据SMM,截止12月22日,上海保税区铜库存46.9万吨,环比-1.8万吨;(2)据SMM,截止12月22日,国内进口铜精矿TC报82-90美元/吨,环比-1美元/吨;(3)据MyMetal,截止12月22日,全国主要市场锌锭库存13.3万吨,环比+2.37万吨。

观点综述及建议:

铜:美国参众两院最终批准近逾30年来最大规模税改,未来只需要得到特朗普签署就会成为法案,并有望于明年落地,但下调企业税的大部分积极影响已被美元所消化,美元指数低位徘徊,有色金属获支撑。美国GDP保持强劲增势,且税改将继续带动美国经济增长,叠加欧洲央行全面上调17-19年的经济增速预期,全球经济复苏态势良好。本周国外进入圣诞假期,铜价涨势或放缓,但预计依然维持强势,建议沪铜多单继续持有。

铝:11月国内原铝产量同比下滑16.8%至235万吨,连续第5个月下降,已降至2015年2月以来的低位,上周四国内电解铝社会库存再降0.5万吨,连续第二周下降,产量及库存双降为铝价提供支撑,且受氧化铝企业因天然气供应不足减产影响,氧化铝价格初现止跌迹象,因此铝价延续反弹的概率较大,建议沪铝多单持有。

锌:部分矿山停产、检修令产量有所下滑,国内锌精矿供给紧张,冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,沪伦比持续低位也令进口锌锭减少,供给端利多持续发酵,锌价连续上涨约1500点,但供给端的利多逐渐消化后,锌价上行明显遇阻,且上周社会库存增加2.37万吨,表明需求未有明显转暖,预计锌价震荡为主,沪锌新单暂观望。

镍:国务院关税税则委员会发布的《2018年关税调整方案》上调了镍板进口税率,俄镍进口成本增加后或导致其供给受限,而下调200系不锈钢的出口关税将促进不锈钢出口,市场对需求预期回暖。此外,近期不锈钢市场供应缩减,预计200系、300系不锈钢市场价格大概率将继续走高,钢厂利润回升,利好镍需求,因此建议沪镍多单持有。

单边策略:CU1802、AL1803、NI1805多单持有。


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