华泰期货:钢材需求好于预期 双焦或有反弹(20180416)机构看盘

编辑-中亿财经网-叶新怡
2018-04-16
来源 :华泰期货
中亿财经网4月16日讯,观点:上周焦炭焦煤期货完成了移仓换月,1809合约双双下跌,走势明显弱于钢矿。由于焦炭价格的继续下跌,独立焦化企业普遍亏损,不过独立焦化企业开工率依旧高位运行,造成短期之内焦炭供大于求。虽然北方钢厂复产延迟,但高利润背景下钢厂仍有复产预期,因此目前独立焦化企业都不太愿意主动降低开工率。

中亿财经网4月16日讯,观点:上周焦炭焦煤期货完成了移仓换月,1809合约双双下跌,走势明显弱于钢矿。由于焦炭价格的继续下跌,独立焦化企业普遍亏损,不过独立焦化企业开工率依旧高位运行,造成短期之内焦炭供大于求。虽然北方钢厂复产延迟,但高利润背景下钢厂仍有复产预期,因此目前独立焦化企业都不太愿意主动降低开工率。下游方面,4月初钢材需求高位运行,建材成交好于往年,螺纹钢社会库存连续数周下降幅度超预期。钢厂超高利润有利于焦炭价格企稳,建议投资者对于煤焦期货走势不必过于悲观。套利方面,焦炭、焦煤1809合约跌幅几乎相同,比价在1.55左右,处于合理水平,而焦炭、焦煤1805合约比价小幅下降至1.4,比价偏低,建议买焦炭抛焦煤1805合约套利组合。移仓换月过程中煤焦1809合约走势略强于1805合约,若4月下旬焦炭现货价格连续下跌后维持横盘,焦炭1805合约则有望上涨修复贴水,因此焦炭可以考虑买近月抛远月套利。

现货情况:上周焦炭市场弱势下行,港口焦炭价格涨跌互现。澳洲煤价格同样继续下跌,上周中挥发焦煤下跌至191.5美元/吨,折算成人民币1439元/吨。蒙古炼焦煤价格坚挺,4月中旬入境车辆上升至850辆/天左右,通关车辆数量小幅增长。

价差情况:日照港准一级冶金焦价格下跌至1850元/吨,13日收盘焦炭主力1809合约期现价差为-100元/吨左右,近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格高于山西,低于蒙古煤,13日收盘焦煤主力1809合约期现价差在-150元/吨左右。(与山西煤价差)

周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存减少7.99万吨至357.54万吨,港口焦炭库存2月下旬以来首次周度环比下降,下游钢厂采购不积极,贸易商情绪较弱。上周炼焦煤港口库存大幅增加22.6万吨至238.6万吨,市场价格小幅下降。上周钢厂对焦炭采购仍不积极,焦炭库存下降。独立焦化企业陷入亏损,继续对炼焦煤去库存。上周全国高炉开工率小幅上升至66.99%,钢厂高利润背景下预计高炉开工率将继续上升。上周钢材成交好于往年同期水平,钢材社会库存下降幅度接近86万吨,清明长假以后钢材需求释放较理想。

本周策略:当前价位1805合约可以小仓位做多,1809合约建议等待做空机会。套利方面:买焦炭抛焦煤1805合约,焦炭买近月抛远月套利。

风险点:各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况,钢厂复产前补库力度,蒙古进口炼焦煤数量增加,下周初房地产数据变化超预期。



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