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华泰期货:动力煤现货情绪好转 期价反弹延续(20180418)机构看盘

编辑-中亿财经网-叶新怡
2018-04-18
来源 :华泰期货
期现货:4.17动煤期货继续强势反弹,主力09合约+16.4至588.6,9-5价差维持3.6。市场需求低迷,坑口销售仍较差;进口煤限制政策陆续出台,内贸煤市场情绪明显好转,价格跌势放缓,秦皇岛5500大卡动力煤维持564元/吨。

市场要闻及重要数据:

期现货:4.17动煤期货继续强势反弹,主力09合约+16.4至588.6,9-5价差维持3.6。市场需求低迷,坑口销售仍较差;进口煤限制政策陆续出台,内贸煤市场情绪明显好转,价格跌势放缓,秦皇岛5500大卡动力煤维持564元/吨。

消息面:统计局数据显示,2018年3月份全国原煤产量29022万吨,同比增长1.3%;2018年1-3月份全国原煤累计产量80454万吨,同比增长3.9%。2018年3月份全国绝对发电量5283亿千瓦时,同比增长2.1%;2018年1-3月份全国绝对发电量15763亿千瓦时,同比增长8%。3月受两会影响,原煤产量增速放缓,同时需求侧数据受工业活动收缩影响增幅也出现明显下降。

港口:东南沿海港口进口煤限制后,北方港口需求回升,库存震荡回落,其中秦港当日装船发运量60.6万吨,铁路调进量46.1万吨,港存-15至622万吨;曹妃甸港+2至400万吨,京唐港国投港区库存-2至178万吨。

电厂:沿海电厂日耗震荡走弱,电厂库存回落依旧偏高,沿海六大电力集团合计耗煤-1.3至64.5万吨,合计电煤库存-37至1329万吨,存煤可用天数20.6天。

海运费:波罗的海干散货指数继续上涨,国内煤炭海运费止跌回升,中国沿海煤炭运价指数报672,较前一交易日上涨3.79%。

观点:周二动煤期货强势上涨,进口煤限制扩大的消息继续发酵,内贸煤市场情绪有所好转,北方下水煤止跌。其实有关二类口岸进口煤限制的消息3月下旬就开始放出,但当时只是局部地区,市场影响有限,二类口岸进口煤占比20-30%,如果各地陆续启动限制,对淡季煤价下跌能够起到一定的缓冲,但考虑到供给侧改革对进口煤的定义就是多停少补,二类口岸间歇性限制对市场只是一个弹性调节,趋势性逆转很难。对于9月合约来说,季节性旺季合约,但在终端地产基建大周期下行预期下反弹空间料将有限,短期关注二类口岸进口限制对现货市场情绪的影响以及港口、电厂去库存的持续性。

策略:观望



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