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华泰期货:镍仓单延续下降格局不变 镍市场关注级别提升(20180418)机构看盘

编辑-中亿财经网-叶新怡
2018-04-18
来源 :华泰期货
现货市场:上海现货市场电解镍报103000-103600元/吨,其中上海市场金川镍报在103450元/吨,俄镍报在103150元/吨附近。

镍市逻辑:

现货市场:上海现货市场电解镍报103000-103600元/吨,其中上海市场金川镍报在103450元/吨,俄镍报在103150元/吨附近。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口盈亏幅度比较大,继续限制精炼镍的进口,LME镍库存和上期所镍库存下降,其中LME库存降幅较大;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:以目前精炼镍的供需情况,大方向依然以去库存为主,并且不锈钢对精炼镍需求的挤出已经不能改变库存下降的方向,只能影响去库存速度的快慢,并且,全球的镍消耗增量主要是以新能源为主,主要是以中国为主,因此,镍价相对周边品种有一定的抗整体风险能力,另外关注内外反套机会。

走势分析:

日内走势:17日,镍价整体激烈震荡。

17日,进口镍对金川镍贴水收窄至300元/吨,而进口镍对电子盘升水下降至300元/吨。

17日,LME库存出现一定的回流,从库存增加区域来看,主要是欧洲仓库,基于市场担忧俄镍受到制裁的风险,因此隐性的供应急于回流。

上期所仓单17日延续下降格局,由于进口持续的亏损,精炼镍板进口受到极大的限制,国内库存不断的降低,而近期降低速度来看,下降速度近500吨/天,虽然主要是基于税票的兑现,但是目前仓单已经下降至3.67万吨,按照目前的速度,仓单消耗完毕仅仅需要3.6个月,即对应1811合约。

镍铁镍矿方面,镍铁17日整体持平,镍矿价格有所上调,镍铁冶炼利润被小幅挤压,但整体依然比较好,因此镍铁相对镍价折价的格局不变。

不锈钢市场方面,18日不锈钢市场价格再度普遍上涨,据SMM调研了解,因近期不锈钢市场低迷且连续亏损,西北某不锈钢厂已确定5月中旬炼钢检修,时长50天,预计影响300系产量5万吨左右。此外福建某钢厂于3月底减产,预计4月底恢复生产,主要影响300系产量,预计减量5万吨。SMM数据,目前全国300系不锈钢月产量不足100万吨。不锈钢需求减少的预期兑现,而不锈钢价格的回升意味着未来供应的预期增加。

综合情况来看,精炼镍库存延续下降的格局不变,整体腾挪空间比较小,随着库存的不断消耗,镍价大周期上涨来临的日期越来越近,短期可能会缺乏持续的突破力量,但是基本上也很难过度回调,镍市场关注级别提升。

另外,央行定向降准,市场预期或有一定转变,也支撑镍价。


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