11.8今日铜期货价格最新行情走势 消费疲软库存降幅趋缓沪铜弱势震荡机构看盘

编辑-中亿财经网-范洪力
2018-11-08
来源 :中亿财经网整合
全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
期货品种期货机构机构观点
华泰期货

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;宏观存在一定压力,但支持政策展望也增加,以及中美贸易关系缓和预期,铜价格短期或区间偏强震荡。

走势分析:

7日,现货市场升贴水较上个交易日继续小幅好转,现货市场成交也比较活跃,一方面由于1811合约交割临近,而1812合约相对1811合约升水也比较理想,因此中间商临近交割博取现货升水的意愿较高,并且风险也比较低,促进了市场买盘意愿;另外一方面,下游企业继续入市采购,整体提升现货市场交投力量。现货升水也进一步的提升。

7日,进口仍然维持较大幅度的亏损,亏损较上个交易日整体变化不是很大。

7日,LME库存再度下降1200吨,总库存至17.42万吨,下降以欧洲和美洲仓库为主。另外,需要注意的是亚洲仓库注销仓单有所回升,或有部分货源流入,不过,整体上国外市场结构依然没有变化,印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰,国外市场现货状态并未改变,因此LME库存预期仍以下降为主。

洋山铜升水7日小幅下降,由于近期洋山库存变化不大,另外,由于LME现货升水,当前洋山溢价对国外库存没有吸引力,因此,溢价的回落主要和进口持续的亏损有关。

废旧铜7日持平,精炼铜小幅下跌,废旧铜价格仍然滞涨抗跌。

上期所仓单7日有所下降,主要是现货市场有所升水,因此,仓单吸引力并不大。

另外,下周CESCO即将在上海召开,据SMM调研,部分大型铜冶炼厂已经着手安排明年大修时间,从目前了解到的情况来看,多集中于2019年上半年。这或缓和冶炼产能集中撞车的风险,有利于加工费的谈判。

另外一方面,若最终冶炼产能检修和新增冶炼产能对冲,那么短期全球范围内压力产能干扰依然持续,对于铜价格有所支撑。

美国中期选举落地,中美贸易走向预期仍然不明朗。

综合情况来看,在中国新增冶炼产能未投放之前,现货市场仍然以偏紧为主,另外,由于国外精炼铜产能的干扰,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧,中国精炼铜供应相对宽松,但当前冶炼产能仍然未能达到高峰,或难以弥补国外精炼产能的干扰;宏观存在一定压力,但支持政策展望也增加,以及中美贸易关系缓和预期,铜价格短期或区间偏强震荡。

方正中期

要点:

美国中期选举尘埃落定,民主党赢得众议院控制权,共和党守住了参议院的多数席位,基本符合市场预期,美元仅小幅回落,利多铜价。尽管两党分掌两院,但预计在中美贸易方面不会有太大变化。昨日 LME库存下降 1200 吨至 174200 吨,国内现货市场成交积极,下游入市有所改善。整体来看,但民主党重掌众议院,将在一定程度限制美国政府财政赤字及新一轮减税,利空美元,预计铜价偏强震荡。

观点:震荡。

库存情况

11 月 7 日 LME 铜库存减少 1200 吨至 174200 吨,11 月 7 日上期所期货库存减少 695 吨至 54824吨。11 月 2 日当周上期所库存减少 1401 吨至 147542 吨。

现货与升贴水

SMM 讯:上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨~升水 90 元/吨,平水铜成交价格 49430 元/吨~49500 元/吨,升水铜成交价格 49450 元/吨~49530 元/吨。隔夜伦铜下跌,沪期铜跟其下跌,今日铜价滑向 49400 元/吨后震荡整理。早间隔月价差尚在 50 元/吨,盘面下滑后下游入市均有改善,令持货商控货挺价意愿进一步增强,早市持货商报价升水 20~50 元/吨,市场成交积极,随着隔月价差扩大至 70~80元/吨,持货商继续挺价,一路抬高至升水 40~70 元/吨。进入第二节交易阶段,市场活跃度高,询价氛围活跃,现货报价再次上调,平水铜报价至升水 50~60 元/吨,好铜已然升水 80~90 元/吨,下游逢低买盘,保持刚需节奏,湿法铜报价相应跟随上调,市场报价贴水 90~贴水 50 元/吨。十一点后盘面拉涨 100 元/吨回升至 49600 元/吨一线,因隔月价差仍在 80 元/吨,市场报价维持不变,但成交已不如早市,贸易商收货意愿降温。今日交投以贸易投机商为主,升水以隔月价差变化为目标,后期关注盘面价差变化的引导,贸易商仍对交割前的升水抱有一定期待空间。

宏观信息与行业信息

【2018 年 1-9 月全国电网工程投资完成额同比继续回落】据中电联数据显示,2018 年 1-9 月全国电网工程投资完成额 3373 亿元,同比下降 9.6%,下降幅度收窄持续。

【第二十三批限制进口类固废批文发布】今日发布了第二十三批限制进口类固废批文,此为今年四季度第二批批文,本次批文中涉及废铜相关企业 6 家,所获批量 1.2225 万吨。截至目前,今年累计发放批量 94.78 万吨,累计同比减少 68.47%。

【中国铜冶炼厂检修的新动态】据 SMM 调研,东北某电解铜冶炼厂计划于 2018 年 11 月检修,本次检修预计会影响 50%的产量;另华北某中型冶炼厂因环保等原因,9 月底永久性关停部分产能;华东某大型冶炼厂也计划于 11 月检修,不过本次检修不会影响企业产量。

【2019 年铜炼厂将迎来检修大年?】据 SMM 调研,部分大型铜冶炼厂已经着手安排明年大修时间,从目前了解到的情况来看,多集中于 2019 年上半年。CESCO 即将在上海召开,此消息或将加剧铜精矿长单博弈。

兴业期货

需求疲软延续,沪铜前空持有

基本面,下游消费疲软的态势未见改善,整体依旧偏弱,宏观方面,美国中期选举结果符合市场预期,民主党取得众议院,共和党取得参议院,美国宽松基建政策预期受限,而美元预计震荡,前空继续持有。期权方面,持有 Long Straddle 期权组合策略。(以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎。)

中信期货

消费疲软库存降幅趋缓沪铜弱势震荡

信息分析:

(1)上海现货铜报价在49430-49680元/吨,均价49555元/吨,跌65元/吨,对1811合约升40元/吨-升80元/吨。贸易商升水报价有所上调,好铜重新回到升40-50元/吨左右。

(2)上海期铜价格下跌。1901合约以49660元/吨收盘,下跌190元,跌幅为0.38%。全部合约成交368830手,持仓量增加6870手至535462手。主力合约成交187242手,持仓量增加6518手至181924手。SHFE期货仓单:54824吨较前日减少695吨。

(3)高盛方面预测,电解铜需求依旧呈现稳健的增长态势,随着新矿山的不断开发,产量也将较最初的预想大幅增加。2020~2022年间,全球市场或将呈现小幅供应过剩的情况,随着供需平衡在这一时期实现,需要对现有的展望值进行必要的修正。而且从2023年开始,全球市场将开始陷入严重的供应不足。高盛预测,2018年全球电解铜市场供应不足量为12.6万吨,2019年为1000吨;从2020年开始,供应过剩量为10.7万吨,2021年18.2万吨,2022年为10.5万吨。

(4)ICSG报告称,按产量计算,铜产量增加了50万吨,主要是智利和印度尼西亚的增长。在精炼铜方面,前七个月的初级产量预计同比增长0.5%、而废铜产量增长6%、总体增长1.5%。中国是此类产量增长的主要贡献者,而智利的产量增长了5%。另一方面,印度精炼铜产量下降了22%。由于维护停工和运营问题,澳大利亚,菲律宾,波兰和美国也出现了产量下降的情况。

(5)中国五矿集团有限公司6日与波兰铜业集团公司在首届中国国际进口博览会上签署为期5年、总金额约270亿元人民币的电解铜长期采购合同。逻辑:伦铜BACK结构持续,且现货升水有所扩大,警惕宏观不确定性扰动市场。现货市场成交并不活跃,下游采购需求不足,湿法供应充裕。国内消费疲弱趋势明显,金九银十风光不再。ICSG报告称铜产量增加了50万吨,主要是智利和印度尼西亚的增长。在精炼铜方面,前七个月的初级产量预计同比增长0.5%、而废铜产量增长6%、总体增长1.5%。供给端的回暖,令铜价承压。

操作建议:观望

风险因素:美股下跌、美元反弹

中银国际

全球铜矿产量小幅回升,中国冶炼产能增长,但产量并未明显上升,铜精矿加工费小幅攀升,精矿供应宽松。国内需求有所回落,终端家电消费符合预期,电网投资下滑,抵消了大部分增长,短期需求数据总量低于去年,但随着电网投资加大,需求有望在年底改善,短期弱势震荡延续。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。