中亿金融研究院投资报告20160218策略分析

中亿财经网 / 策略分析 / 来源:中亿财经 作者:lxz阅读: 2016-02-18
周三伊朗支持冻产提议,国际油价大幅反弹,加上API原油库存意外下滑,油价继续上涨。美国石油协会(API)公布的数据显示,美国至2月12日当周API原油库存减少326万桶,API原油库存意外下滑后,油价继续走高。

金融大报告 原油篇

中亿财经网2月18日讯——周四(2月18日)亚市盘初,国际油价继续走高。NYMEX原油期货交投于31.35美元/桶附近,涨幅约2.25%;布伦特原油期货交投于34.99美元/桶附近,涨幅约0.14%。周三伊朗支持冻产提议,国际油价大幅反弹,加上API原油库存意外下滑,油价继续上涨。

美国石油协会(API)公布的数据显示,美国至2月12日当周API原油库存减少326万桶,API原油库存意外下滑后,油价继续走高。
周三伊朗石油部长赞加内在德黑兰与委内瑞拉、伊拉克和卡塔尔进行了多方会谈,会后表示,冻结产量协议是第一步,但还需其他稳定油价的措施,虽并未明确表态是否加入冻结产量协议,但对多哈协议结果表示支持,随后布油美油纷纷反弹逾5%;伊朗将捍卫自身增产的权利;伊朗驻欧佩克代表也对当地媒体表示让伊朗进一步减产不合逻辑,伊朗当前产量远低于其配额,因此“不要期待我们进一步减产”;此外Asali还谴责欧佩克内部竞争对手,称油价下跌是因这些国家增产所致;产油国近期努力初显成效,油价得到一定支撑。近期主要产油国陆续召开会议讨论油市,周二沙特等四国在多哈达成冻结产量协议,随后厄瓜多尔、尼日利亚等产油国表达积极意愿,昨日德黑兰会议后关键产油国伊朗也表示支持和欢迎产量冻结,原油价格因此受到支撑,布油美油均大幅上涨,产油国为油价复苏所作出的努力初显成效。
低油价令产油国苦不堪言,标普下调沙特评级。因沙特过分依赖原油收入,油价下跌已对沙特财政和经济指标产生持续明显的影响,周三标普发布报告将沙特评级从A+下调至A-,前景展望由负面调至稳定;标普对四国达成的冻结产量协议并不看好,油价疲软将继续对沙特评级带来负面影响。
2月18日讯——原油生产国削减产量的谈判显示,低油价所带来的痛苦已经迫使产油国抱团取暖,但仍这不可能很快就结束世界原油产量过剩的问题。 
然而谈判的情况多变而其结果仍然很不确定,在伊朗似乎不同意任何协议后尤其如此。伊朗在国际制裁解除后恢复了原油生产,从而加剧了原油市场的过剩情况,从而使伊朗成为原油行业中一个不确定因素,原油生产国进行谈判是比较民主的选择,市场对此有所反应后油价可能出现反弹,这可能带来很好的卖出机会。原油生产国都认为进行谈判是正确的选择,也是解决原油市场困境的第一步骤。如果他们对此能达成一致意见,他们即会同意减产吗?
沙特和俄罗斯可能就控制产量达成一致意见,这一消息震惊了市场。这将是2014年11月OPEC首次宣布让市场决定油价后解决原油过剩的首次合作协议。原油交易员从伊朗的评论中得出其将同意协议的意思,OPEC成员国不是初步达成削产协议的缔约方,但其一些成员是,其中包括卡塔尔和委内瑞拉。削产协议的达成还取决于其他保持稳定原油产量的产油国。OPEC将在今年6月举行会议,一些分析师认为其现在可能对削减产量持有更加开放的态度,6月召开会议时将更清楚原油过剩的情况到底如何,也会更加清楚美国的原油产量。在这一点上,就能知道美国的未来轨迹如何。 
但是,花旗集团的全球大宗商品研究主管摩斯(Ed Morse)并不期望OPEC方面能达成任何协议,也不认为原油生产者协议能对市场产生很大的影响。召开削产会议是为了防止发生不可能的结果。这是自由举行的,而会议也能起到拉升油价的作用,但其发生的概率相当地低,而这点沙特是知道的。这就是为什么沙特愿意会见委内瑞拉,并会见俄罗斯。 
虽然有些原油生产国和其原油公司都很绝望,但沙特却不是这样。他并不期望OPEC能达成协议,但表示如果地缘政治问题能被解决,原油市场的情况可能会有所改变。 OPEC成员达成削产协议的可行性很低,在一种情况下可能是例外。这就是沙特指出的,如果中东地区能达成协议,包括换掉叙利亚政府以及改变俄罗斯和伊朗的军事介入,这些因素都将推动油价上涨。 
伊朗石油部长赞加内此前会见了来自委内瑞拉、卡塔尔和伊拉克的石油部长,但他并没有证实伊朗将限制原油生产。赞奥贝德指出限制原油生产应该成为稳定市场的第一步。与此同时,伊朗派往OPEC的特使阿萨利早些时候指出,要伊朗限制原油生产不合逻辑!伊朗人根本就没有做出太多的承诺,以前的言论都是出于外交发言的考虑。 伊朗也有内部的政治考虑。分析师表示不会看到伊朗同意任何不能实行的限产协议。即使这样也不意味着讨论削产协议是重要的。随着俄罗斯和沙特这两个重要的原油生产国家站出来表示将限制原油生产,这透露出原油产油国态度改变的信号。 
伊朗周三(2月17日)没有对全球冻结石油产量的协议做出限产承诺,表明其希望夺回多年制裁中失去的市场份额。伊朗的立场将令石油产量磋商复杂化,此前非石油输出国组织(OPEC)产油大国俄罗斯和OPEC领袖沙特阿拉伯本周同意将石油产量冻结在1月水平。
这个15年来首次将达成的全球石油协议,迄今市场并不买帐。市场原本预期的是减产而非冻产,若伊朗从OPEC内部获得特殊条件,冻产协议最终甚至可能是增产。伊朗石油部长赞加内表示,这是第一步,还要采取其他措施。OPEC和非OPEC国家合作稳定市场是个好消息。他同时称,我们支持稳定市场和价格的努力。赞加内周三在德黑兰与伊拉克、卡塔尔和委内瑞拉石油部长会谈了大约两小时,三位来访部长结束会面后并未发表评论。
赞加内后来对伊朗媒体发表看法时,小心地斟酌用词以避免提及伊朗对冻结本国产出问题上的立场。他同时表示,各方今天进行了很好的会谈,也拿到了昨天会议的报告。伊朗因此也支持OPEC与非OPEC国家之间展开合作。作为全球最大的产油国的俄罗斯,以及阿曼和其他国家也准备加入冻结产量的行列。这是一个正面进展,我们对此抱有正面看法,这是个良好的开端。
不合理的要求 —OPEC产油国卡塔尔、科威特、阿联酋与委内瑞拉表示,他们将加入俄罗斯与沙特的协议。该协议旨在抑制不断恶化的供应过剩局面,帮助油价从逾10年低位回升。但OPEC与非OPEC国家要想达成2001年以来的首份协议,伊朗仍是主要的障碍。该国已誓言大幅增产,以夺回受制裁期间失去的市场份额,要求伊朗冻结石油产量是不合理的……伊朗遭受制裁的时候,部分国家提高了产量,他们导致油价下跌,伊朗原油供应只会加重全球过剩局面。目前全球日产量已较消费量高出逾100万桶,石油库存处在纪录高位。OPEC成员国利比亚因内战产量大减,周三其表示希望增加产量。冻产不同于减产,而且不太实诚,保持原油产量在1月水平实际意味着年产量将高于预期…因此几乎难以解决当前的供应过剩问题,如果沙特真的冻结产量在1月水平,那么夏季其国内消耗更多原油用于发电时,该国将需要将日出口削减50万桶。

金融大报告 股指商品期货篇

中亿财经网2月18日(周四)——三大期指在上午冲高回落后,午后再度反弹,主力合约集体飘红,收出三连阳。截至昨日收盘,沪深300期指主力合约IF1602报3045.6点,涨幅为0.81%或24.6点;上证50期指主力合约IH1602报2000.8点,涨幅为0.48%或9.6点;中证500期指主力合约IC1602收报5947.0点,涨幅为1.19%或70.2点。分析人士指出,三大股指春节假期后连续三日上涨,均线呈现多头排列,这预示市场或将延续反弹态势。
从近两天表现来看,1月信贷规模的大增是指数大涨的主要原因之一,从历史数据上看,通常信贷规模和A股走势往往呈正相关。当前信贷规模有望高位保持,对指数构成支撑。
综合近日三大期指的走势及分化情况,银建期货期指分析师张皓指出,当前三大期指主力合约贴水于现货指数,并且远月合约维持反向市场格局。现货指数方面,A股市场热点继续集中在中小盘股票,蓝筹股较为集中的金融、地产、石化等板块近三日涨幅排名均较为靠后,这也正是当前中证500指数表现持续强于上证50与沪深300指数的主要原因。
展望后市,当前银行、券商、保险等板块指数在2015年8月末低点附近得到一定支撑,如果后市能够在此基础上吸引资金持续关注,那么三大期指将会进一步上涨,否则期指后市还将承压走弱,并且上证50与沪深300期指反弹高度将弱于中证500期指。
对于近期行情,他分析表示,三大股指春节假期后连续三日上涨,均线呈现多头排列,这预示市场或将延续反弹态势。当前市场情绪有所恢复,但是由于临近交割日,近月合约持仓量与交易量持续下降,而次月合约持仓量与交易量均同步上升,说明当前多空双方主力资金正在集中力量布局次月合约,因此预计本周五交割日,期指行情表现将较为平稳

金融大报告 中国股市篇

中亿财经网——2月18日——(周 四)大盘沿着红三兵涨势继续冲高,不过在2900点整数关口处明显受阻。不过虽然股指在2900点处明显受阻,但在近期央行罕见破天荒大放闸下,短期大盘回落调整更有利于行情纵深方向发展,投资者勿须过分担心仍应精选个股为主。
A股市场1月急促下跌的制约因素短期已经得到缓解。前期影响A股的主要因素来自人民币汇率短期内的快速贬值。人民币快速贬值对市场有两方面的影响:一方面说明国际资本有加速抽逃的可能,另一方面贬值预期直接掣肘央行稳增长货币政策。近年A股走势直接受货币政策影响,因此前期人民币汇率的快速贬值对股市走势形成较大的负面冲击。目前,人民币汇率贬值预期得到有效缓解。内部而言,1月外汇储备数据下降好于市场普遍预期,央行行长周小川近期表示人民币对一篮子货币不存在持续贬值的基础,同时提出汇改“没窗口时不要硬干,可以等一等”。外部而言,美国1月新增非农数据大幅低于预期,这使得市场对美联储3月加息预期降温。内外环境的相对改善有效缓解了人民币汇率压力,离岸人民币近期迎来较大幅度的升值,货币政策腾挪空间增大。

1月新增人民币信贷达2.51万亿元,同比增加了1.04万亿元。据之前媒体报道,1月上半月新增人民币信贷便达1.7万亿元,两次的数据均超出了市场预期。从贷款结构来看,新增贷款主要来自于中长期贷款,无论住户部门还是非金融企业及机关团体,两者合计超过1.5万亿元。住户部门的中长期贷款增加4783亿元可能主要来自去年下半年开始的房地产市场的回暖。从购房贷款余额观察,上升趋势明显。2015年第四季度购房贷款余额同比增长速度达23.90%,已创2011年第一季度以来最高。1月国内30大中城市商品房成交面积明显回升,同比增长19.52%,增速较前一月上升8.42个百分点。春节期间,部分城市房地产市场成交依然火爆,也带动了地产市场住户部门中长期贷款的增加。非金融企业及机关团体贷款中的中长期贷款增加1.06万亿元,推测这极可能意味着政府投资的增加。贷款的放量预示着央行暗中宽松的可能。
就市场本身而言,春节前A股市场抛压得到有效释放,基金仓位下降同时两融余额创14个月新低。随着猴年开门三连阳与市场情绪的转暖,抛售的意愿进一步降低,将更利于反弹行情的展开。此外,一般情况下全国“两会”大多于3月初召开,此前的政策面往往较宽松,利于市场稳定。同时,相应的政策预期将带动主题投资并维持整体市场热度,现阶段是A股良好的反弹窗口期。央行大放水市场流动性充裕,资本市场自然水涨船高。不过大盘经过红三兵反弹后,短线获利盘也涌现,因此市场分化不可避免。而在分化下,我们认为只有具有政策利好与战略产业级题材,才最具反弹持续性与力度,如以下两大受益主线:
1,国常会支持科技成果转化,高校等公司望受益。侧改革的重要内容,此前市场对此重视不足,此次国常会再次重点提及支持科技成果转化,超出市场预期,后续配套措施出台值得期待。有较多科技成果以及高校相关的标的市场估值有望得到提升。土十条"文本内容基本成熟,万亿投资待启。"土十条"落地越来越近,在前期大幅调整市场反弹格局形成之际,土壤修复概念有望卷土重来。此外3月初即将召开两会,近几年环保都是重要议题,对新的政策信号的预期也有望推动环保相关板块走强。
综合来看,虽然大盘短期受阻于2900点,但在央行放水、量能持续放大下,股指调整更多是主力的一次洗盘,回调反而给予逢低布局上面两大主线、且未大涨类个股的机会。

 

金融大报告 选股篇 伯乐相千里马

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从技术上看,今日股指一举冲上2900点,所以囤积在2850—3000点区间的筹码抛压将随之到来,短期存在技术性回踩的压力。短期行情的方向取决于增量进场做多与存量套牢兑现之间的力量博弈。所以未来行情出现反复的概率在进一步增大。所以目前追高是存在交易型风险的。近两天短线踏空的轻仓及空仓者可选在在技术性回踩后,关注重点强调的军工、科技类品种的低吸机会。重仓及满仓投资者可关注股指在明日冲高乏力的阶段减仓机会。对于本周初波段买入、目前存在盈利的投资者,短期涨幅较大的品种可逐步兑现,本轮反弹还未表现的品种可继续持有。目前仓位在半仓以下相对科学。

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