新股天天打却打不中 不妨抱团打新基金基金

中亿财经网 / 基金 / 来源:中亿财经 作者:lxz阅读: 2016-02-24
新股上市后动辄十几个涨停板,令人心动不已。本周每天都有新股申购,加上申购新股不用交预付款而是“货到付款”,市场的打新热情又被点燃了。

        考虑到进一步下降的中签率,普通投资者单打独斗力量薄弱,不妨考虑下过往的打新神器——打新基金。

收益=债券收益+打新收益+股票底仓收益

据理财不二牛统计,2016年1月,共有270多只偏股型基金获得正收益,其中,至少有一半都是打新基金贡献的。尤其是2016开年以来,股票型基金收益几乎全军覆没,不得不说打新基金开年以来的正收益很亮眼。

打新基金的年化收益率到底有多高呢?先看看打新基金都投资什么?去年6月新股暂停发行后,打新基金的投资方向调整为:一是主动管理的债券增强型打新基金(占据主导地位);二是做成类似货币增强型的打新基金;三是介于两者之间。

以第一种为例,以往的打新基金实际上就是增强型债基,其收益主要来自三大块:债券投资收益+打新收益+股票底仓收益。

目前打新基金中,债券投资部分已作为最基本的配置,占基金总资产的比例达70%~90%,可以说打新基金的收益主要源自于债券。债券配置的品种及是否有杠杆设置都很关键。2014年、2015年债市经历了两年牛市,债券提供超额回报的阶段大概率已经过去。据理财不二牛打探,公募基金普遍认为,2016年债市的预期回报率预计将回落到5%以内。

作为锦上添花的部分,打新基金的收益占比其实是比较低的。打新部分的收益计算公式为:新股中签率×新股涨幅×新股发行数量。据理财不二牛(微信号:buerniu5188)打探,公募基金普遍预计未来新股中签率将由节前28只新股的0.2‰左右降至0.15‰左右。新股涨幅根据节前28只新股超过300%~400%的涨幅计算,新股发行按每天发行一只来计算,全年预估发行250只左右,预计全年收益率在3%~5%。

最难衡量的当属股票底仓收益。作为增厚打新基金收益的一部分,目前公募基金的实际做法是,股票仓位占总资产的比例往往不超过5%。基金经理在选择具体股票品种时,也往往会控制股票的下行风险。

若仅考虑前两部分收益,预估债券部分年化收益率在4%左右,打新基金年化收益率预计在7%左右。在互联网宝宝年化收益率跌破3%,无风险收益率下降的背景下,打新基金的收益率虽然不及去年的风光无限,但作为资产配置的一部分,似乎仍有一定的吸引力。

怎样挑选打新基金

既然打新基金还有一定的吸引力,那么,基民们应该如何挑选打新基金呢?

理财不二牛采访多位业内人士后总结了以下几点:

1、理想规模:5亿~10亿元

接受理财不二牛打探的基金经理们多认为,决定2016年打新基金收益最为关键的因素当属打新基金的规模。

调查结果进一步显示,绝大多数公募基金经理认为,打新基金的最佳规模在5亿~10亿元,也有部分人士认为在10亿~15亿元,但是绝对不能超过20亿元。出于做大资产规模的考虑,基金公司今年普遍通过渠道对外宣传的最佳规模是在10亿~15亿元。

详细点讲,打新基金规模在5亿元以下的话,基金资产在打新布局上可谓是捉襟见肘,要是碰到新股提高申购门槛,则会更麻烦。比如即将于2月26日进行申购的新股司太立,其承销投行东方花旗将股票市值门槛上调至沪市日均3000万元,如果打新基金资产规模只有5亿元,将直接导致打新基金股票底仓比例超过5%,投资风险加大;若打新规模在15亿元之上,资金的使用效率不高,可能会出现闲置现象,直接摊薄打新基金的收益率。

要知道,以往特别是去年,打新基金都属大块头型,规模多在30亿~40亿元,这也意味着,打新基金今年要想取得好成绩,必须经历一番残酷的减肥瘦身。这样看来,年初以来机构资金的大幅撤退并不一定是坏事。

2、债券团队实力强

打新基金本质上已变为债券型基金,其主要收益还是来自于债券,打新沦为副业,只能是增强收益。那么,基金公司背后债券团队的实力就显得尤为重要。

尽管年初以来,债券市场表现不错,仍然维持上涨,但去年末山水债违约事件,多少还是给债券品种的选择敲响警钟。投资者在选择打新基金时,自然要参考基金公司旗下其他债券型基金过往的业绩表现。

3、股票投资比例要搞清楚

基金想打新就必须要购买一部分股票,作为参与打新的门槛。要知道机构资金对风险那是格外厌恶,打新基金的股票持仓占总资产的比例,那绝对是重点关注对象。若股票市场大幅波动,那么底仓有可能会将通过债券和打新辛苦挣来的收益全部吞掉。
  由于上述比例在基金相关的契约文件中并没有表述,所以很难限制。业内通行的做法是,股票持仓占比5%,已是打新基金能够容忍的极限。当然,也有大胆的基金将该比例放大到10%,碰到市场上涨,自然会获得高于业内平均水平的收益;而在市场下跌时,同样会损失惨重。

投资者在挑选打新基金时,一定要搞清楚打新基金股票底仓比例的上限是多少,搞清楚打新基金历史持股情况。比如老的打新基金是否还持有老股,这会决定打新基金净值的波动程度,甚至在股票市场剧烈波动时,有可能决定波动方向是向上还是向下。

4、打新基金费率精打细算

打新基金的收益率本来就不高,打新基金的费率自然不能忽视。自去年三季度以来,基金公司纷纷下调自家旗下的打新基金的管理费率,从原先的1.5%普遍降至0.8%附近,申购费率则取决于购买资金量的大小,最高不超过1%。如果投资者资金量大,可以选择申购C类份额,此类份额没有申购费用。

在购买打新基金时,投资者也要注意挑选购买渠道。通常情况下,银行等代销机构较难有折扣,而通过基金公司网上直销的方式往往有不低的折扣,比如购买费率直接6折,投资者只需身份证和一张银行卡就能在基金公司网站上轻松搞定。(来源:每日经济新闻)

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