中亿财经网金融投资报告-4月11日策略分析

中亿财经网 / 策略分析 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-04-11
中亿财经网 4月11日讯:作为过去三十年来最重要的原油产业会议,多哈会议将在开幕之前就变成一场大型闹剧。
原油篇

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中亿财经网 4月11日讯:作为过去三十年来最重要的原油产业会议,多哈会议将在开幕之前就变成一场大型闹剧。届时,希望在多哈会议上达成冻产协议的所有小型产油国的努力都会付之一炬。如今油价动向对金融市场似乎存在很大影响,而多哈会谈达成协议的可能性很低,届时可能会发生事件风险,导致油价迅速回调;在我们看来,4月17日会议达成协议抑制产量的可能性很低。这为原油市场留下了很大的事件风险,油价可能迅速回调。最终需要关注的是基本面因素,但在这方面的改善却极为缓慢。

       目前对于那些寻求油价将持续复苏迹象的原油投资者而言,与其去纠结主要产油国之间冻产协议的你来我往,不如去评估美国的原油供应量,这将会有更好的表现。在由美国页岩油繁荣引发原油供过于求之际,石油市场的再平衡更多的是取决于美国的石油开采活动。”Hansen还表示,虽然全球的产油国都在“争取时间”,并且等待市场焦点从供应过剩转向需求上升,但美国的石油产商绝对是驱动石油市场重新平衡的潜在动力。在谈及美国石油生产商时,他指出,“美国石油生产商有能力对油价变动作出更快的反应。”他警告,油价飙升至每桶55美元至60美元或促使产油商出产更多石油。

此前业内分析师大都认为,如果油价回升至足以令美国增产的水平,那原油价格回升或是昙花一现。

本周,布伦特原油期货和美国原油期货升幅都约8%,为截至3月4日该周以来最大。美国原油库存意外减少,助燃了对持续近两年的全球供应过剩情况可能正接近转折点的希望。

在俄罗斯表示,4月产油量减少后,油价也获得提振。本月主要产油国将在多哈召开会议,目标达成冻产协议

拉美主要的原油出口国上周五(4月9日)呼吁石油输出国组织(OPEC)和非OPEC国家采取行动稳定油市,但声明措辞谨小慎微,没有明确支持冻产,也没有提出支撑油价的大胆提议。

来自哥伦比亚、厄瓜多尔、墨西哥和委内瑞拉的代表们上周五聚首基多。这些石油出口国希望4月17日的多哈会议能帮助缓解供应过剩问题。 与会各国在声明中一致同意:呼吁OPEC和非OPEC产油国,为了产油国和消费国的利益,采取必要行动稳定全球油市,提振油价。他们还同意创建一个有关油气储备、生产、需求和库存的地区对话机制。4月1日,沙特副王储Mohammed bin Salman表示,只有所有国家,包括伊朗、俄罗斯、委内瑞拉、OPEC成员国等所有主要产油国都决定冻结产量,沙特才会加入该协议,而如果任何产油国决定提高产量,那么沙特也将增产。

从供给端降低了库存压力。产量降低部分主要来自页岩油。油价低位,页岩油生产商受财务困扰,进而大幅缩减投资。据消息人士透露,俄罗斯认为,45—50美元/桶的油价是可接受的,高于此水准可能引发页岩油生产的复苏。这也从侧面反映了页岩油的经营成本在45—50美元/桶。所以,油价运行至该区域时,将面临上行压力。综上所述,虽然难以对冻结产量会议的结果保持乐观,但页岩油产量的降低和汽油消费高峰的到来将改善市场的供需局面。油价正逐步脱离底部区域,市场则情绪谨慎,此时产油国轻微的政策变动都足以引起市场的大幅波动,操作上还是观望为宜,待会议之后,另行决策。

技术面:目前原油短线走势转为向好,但已经运行至压力区域,目前在冻产协议开始前做震荡整理;建议投资者保持谨慎乐观态度,根据具体盘面信息来具体分析应对、灵活操作处理。采取区间(XCY:5060-4750)操作的思路,高抛低吸短线操作来及时止盈并规避一些不必要的风险。

股指商品期货篇

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中亿财经网4月11日(周一)—— 上周股指连续两天下跌,申万一级板块全线下跌,股指和国防军工领跌,这两个前期算是领头反弹的板块。目前市场的焦点逐步转向债务违约上来。证监会相关人士表示,调整券商风控指标?“杠杆放松”系误读。银行债转股短期看是利好,但长期效果争议不断。更重要的是,从另一个角度来看,实体企业所面临的问题已经无法依靠别的方法再去拖了。从12年开始,市场就担忧地方债务,后来的刚性兑付问题市场也曾经担忧过未来积累的问题会更大。到目前为止,债券市场违约消息不断传来,PtoP平台问题也层出不群,债务问题已经到了很难用行政力量兜住的阶段,市场情绪可能超担忧方向转变。

周一两市高开高走,创业板领涨,三大股指均收复5日均线,沪指收复3000点。期指也是受商品的带动高开高走,至中午收盘涨幅达2.38%。今日大盘和期指高开高走修复了周五的杀跌缺口,并逼近反弹新高,前高压力位一旦有效突破则上行空间打开。证券公司风险控制制度体系即将迎来一次系统化的调整,使得券商上午成领涨板块。

国内经济基本面改善对沪深两市形成提振。另一方面在偏暖政策的呵护下,沪深两市继续震荡上行是大概率事件。上周五提到的大盘和期指在回踩洗盘后会重拾反弹,今天在外盘和内盘商品的影响下走出反弹应验。交易上上周五留有的04IF多单可以3215为浮动止盈继续持有。

中国股市篇

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中亿财经网-(4月11日)-时隔近8年后,《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则将再次修订。证监会新闻发言人张晓军8日在例行新闻发布会上表示,证监会将公布修订后的《办法》,并正式向社会公开征求意见。

其中,对券商杠杆率的要求有所调整。将证券公司的净资产比负债指标由不低于20%调整至10%,将净资本比净资产指标由不低于40%调整至20%,且将这两指标优化为一个资本杠杆率指标,即核心净资本/表内外资产总额,并设定不低于8%的监管要求。

对于杠杆率指标的调整,不少人士理解为证监会鼓励券商“放杠杆”。即松绑券商,让他们把有限的资本都尽可能的投入到股市之中,尽可能的往外借钱,给投资者加杠杆,在场内加杠杆,来化解债转股之后的市场压力。上证指数失守3000点的悲观气氛中,这一信息无疑让市场看到了利好的曙光,有护盘意味。有人猜测,3000点就是当前的政策底。

证监会相关人士表示,市场人士对券商“认为放松杠杆控制的说法,是对指标的误读”。称资本杠杆率的优化,主要目的是根据证券行业的业务特点和风险类型,将原来未纳入杠杆计算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制,使风险覆盖更全面,杠杆计算更合理。市场推测:鼓励券商加杠杆 3000点失守后的大利好4月8日证监会释放信息,《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则将修订公示,宣布调整对券商的风控指标:

将(券商的)净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%;

净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%

券商风险控制指标比原有下降一半,华泰证券金融行业首席分析师罗毅认为,将进一步提高行业理论杠杆空间,这意味着,证监会在鼓励券商加杠杆,且将杠杆率提高了一倍。

1、在国家把2016年经济工作重点确定为“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”5大重点的情况下,你说某个部门的政策是在“加杠杆”,这显然是不讨人喜欢的。尤其是有去年“政策+杠杆”牛市的教训,管理层对于“政策牛市2.0”、“杠杆牛市2.0”这类说法也极为警惕。

2、再比如,中国的负债率在全世界偏高,主要体现在“非金融类企业”负债率偏高上。政府部门和居民家庭负债率并不高,目前积极的财政政策和房地产去库存,其实就是给政府和居民家庭“加杠杆”,提高负债率。但如果媒体说官方正在这两个方面“加杠杆”,估计他们也不会同意。

3、不论是“加杠杆”、“放杠杆”,还是证监会说的“优化资本杠杆率”,事情就是那么回事,对券商来说就是一个大利好。券商能腾挪的资金多了,肯定是便于做多。而且这个消息恰恰发布在大盘连跌两天,失守3000点的时候,其含义毋庸多言。

4、此外,在4月8日夜晚,相关媒体发布了一篇题为“信托股票配资又回来了,2:1杠杆已获监管认可”的报道,主要内容如下:

证券市场正在发生微妙的变化:政策正小心翼翼地转暖,显得“犹抱琵琶半遮面”。市场信心在慢慢恢复,但分歧依然较大。管理层显然希望市场回暖,但又不愿意给人留下“政府鼓励炒股”,“政策牛市重启”的印象。这其实是一种进步,但作为股民,你要看穿他们的“羞羞答答”。

    股市不好,券商即使肯借钱,也不见得有人愿意去借,所以这就是最大的问题。并不改变市场反复筑底的方向。3000点似乎已经明确为政策底,但是市场有一句话,市场底会在政策底之下。


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