中亿财经网金融投资报告-5月13日策略分析

中亿财经网 / 策略分析 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-05-13
中亿财经网5月13日(周五)— 原油期货市场的多头正在冲锋陷阵。
原油篇

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中亿财经网5月13日(周五)— 原油期货市场的多头正在冲锋陷阵。今年以来,国际油价从低位反弹的幅度超过76%,原油成为大宗商品市场表现最好的品种。1-4月,仅1月原油价格下跌近9%,其余月份均上涨,其中3月、4月涨幅分别超过12%与20%。截至北京时间5月12日21时,纽约原油期货价格报每桶46.52美元,上涨0.63%,而1月最低探至每桶26美元附近;布伦特原油期货价格报每桶47.82美元,上涨0.48%。12日盘中,国际油价创今年以来新高。业内人士表示,供需基本面利多原油价格。同时,美联储推迟升息,美元震荡走弱,推升原油做多情绪。美国原油期货周三涨至六个月新高,盘中走势震荡,因交易商对油市较预期更快的恢复平衡或正经历另一次大跌看法分歧。

该报告公布后,油价最初走高,因很多交易商认为报告确认了原油价格近来76%的涨势,且是供应过剩缓解的信号。但油价盘中亦下跌,经纪商表示,部分交易商在近来涨势过后进行获利了结,或预期近来的涨势将令更多的生产商增加销售。 “单纯从技术面来看”,美国原油期货短期内可能升至约51美元,“但从较长期来看,我们仍预计下月此间市场将大跌,因美元可能走强,或中国经济数据疲弱。”他还表示。 很多交易商认为市场处于“再平衡”模式。IEA报告确认了这一观点,并驳回了很多空头的看法,因印度、中国和俄罗斯需求增长强劲。美国原油需求3月已经创下纪录高位。 IEA周四表示,加拿大、尼日利亚和利比亚等产油国原油生产受阻,有助于降低今年国际油市的供应过剩量,且汽油消费量增加有助于提升原油需求。

随着油价下跌,美国页岩油商的投资和开采活动迅速减少,产量也随之下滑。但是一旦油价开始回升,美国业者将迅速从谷底反弹。这似乎是验证了尼采的那句话:“杀不死我的必将使我更加强大。此外,美国页岩油的技术和生产效率正在快速提升。《石油世纪》一书的作者、国际能源权威尤金提到,过去钻一口井需要花三十五天,现在的时间成本缩短了,只需要17天,且一美元投资的平均油量产出也将大增65%。美国页岩油生产商要比人们预期得更加顽强,油价只要恢复到50美元至60美元之间,页岩油商就可以恢复生产,因此他们拥有更多定价权几乎是不可避免的。而现在问题的一个关键则是沙特担心美国石油生产恢复后,增产速度超出全球增长需求,减少OPEC的市场份额。这也是沙特意图降价的原因所在。从消费层面来看,目前正值美国夏季出游季节,美国国内原油消费将出现季节性回升,有助推动油价上涨。同时,全球各主要消费国扩大原油储备规模,也推动油价回升。对原油市场短期形成利好。由于沙特阿拉伯和伊朗等主要原油生产国仍在提高产量,目前整个原油市场仍处在供应过剩的状态,预计油价上行幅度受限。国际投行对原油价格的看法存在分歧。花旗坚定看多,高盛则持保守态度。4月中下旬,高盛仍在看空国际油价,但当月纽约原油期货价格累计涨幅超过16%。高盛分析师近日发布的研究报告认为,二季度是进入原油市场绝佳的时机,应该利用石油市场的波动做多石油。高盛预计二季度WTI原油平均价格为每桶35美元,年末达每桶38美元,明年升至每桶57.50美元。

4月27、28以及29日均走出“十字星”走势,日K线几无实体,表明市场参与者对推高油价问题犹豫不决。4月29日,原油期货价格虽在盘中升至46.78美元/桶的高位,但是仍然收于开盘价附近,也是6个交易日出现4次十字星中的首次。5月5日甚至可以被粗略的看做“墓碑线”的K线走势,顾名思义原油价格未来走势并不乐观。同样,随后这一悲观预期在5月9日得到了印证,5月9日油价自高位大幅回落。虽然在随后两日出现反弹,但是均是受美国原油库存减少提振,从消息公布后油价的涨势来看,市场做多热情同样较为浓厚。因而预计国际原油价格短期内或将在当前价位水平进行平台整理,当前价格水平接近于去年9月至11月的连续3个月的平台整理区域。短期内国际原油价格或呈横盘震荡走势,不排除出现微幅回调,但这也预示着油价将继续完成其潜在的“头肩底形态”,从而为油价进一步复苏夯实基础。

股指期货篇

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中亿财经网5月13日讯—— 沪指昨日早盘大幅低开0.88%,开盘后直线下行,盘中跌幅一度逼近2%,失守2800点,下探至2781.24点后,权重股发力护盘,股指企稳回升,尾盘一度顽强翻红,最终微跌0.04%,几乎平盘报收,2800点失而复得,收报2835.86点。成交量依然萎靡,两市合计成交只有3802亿元。消息面上,据新华社报道,监管层正改进退市机制以保护投资者;博元因违反信息披露规则而退市,之前公司退市多因未达到盈利要求。

IF、IH和IC1605昨日震荡走高,报收中阳,但总体力度不大,不可延续,今日将下跌迎周末。周四,股指低开高走回补了当天缺口,但市场信心不足,防御类板块继续走强。政策面出现重大调整,从“权威人士”谈中国经济,到证监会叫停跨界定增,充分体现了政策层面去杠杆、脱虚向实的决心。上述因素压制市场的风险偏好,是导致股指下跌的主要原因,后市企稳或将伴随风险偏好的逐渐修复。昨日上证指数最低探至2781,受到支撑后企稳反弹,回补了当日跳空缺口,60分钟周期金叉,短期或有小级别反弹,但是下降趋势下的反弹行情持续性存疑。主力持仓传递信号不明确。

A股市场再次出现险情,沪指早盘低开后快速杀跌,2800点关口一度告破。不过,随后大盘跌幅收窄,最终沪指下跌1.18点,以2835.86点报收。在上周五和本周一连续两根大阴线之后,市场又横盘震荡了3个交易日。今天是周五,沪指将收出怎样的周线尤为关键。换句话说,多方的“审判日”即将来临,市场究竟将出现周线级别的调整,还是绝处逢生,可能接下来几个交易日就将见分晓。

中国股市篇

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中亿财经网5月13日(周五)—最近几个交易日,沪深两市大幅下挫,股指从3000点附近跌至2800下方,最深跌幅接近7%,部分个股的跌幅超过20%,确实可以用“惨淡”二字来形容

近期监管层的动向以及部分市场传言:①4月29日,中共中央政治局召开会议,强调:“要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益。”②5月6日,坊间传闻,证监会考虑限制中概股借壳回归。晚间,证监会回应“对境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象应当予以高度关注”。③5月9日,权威人士在人民日报发表文章,提出要“明确股市、汇市、楼市的政策取向,即回归到各自的功能定位,不能简单作为保增长的手段。”④5月11日,据媒体报道,“监管层目前的确正在对影视、游戏等热点概念或行业的跨界并购重组”从严“审核,但并非‘一刀切’式全部叫停。”⑤5月11日,路透援引三位消息人士透露,中国银监会近期向部分城市商业银行进行窗口指导,要求其停止新发分级型理财产品。分开来看,这五条新闻各有各的用意,也各有各的影响。但把这五条新闻合起来看的话,你就会发现管理者正在下一盘大棋!一盘很大很大的棋!各种蛛丝马迹显示,监管层正在全力驱赶资金“脱虚入实”。决策层对当前经济、金融领域的风险源锁定在“高杠杆”之上,抨击其“原罪”。在此背景下,各金融监管层则不遗余力的针对各种可能带来金融风险的动向“露头就打”,毫不留情!

监管层正在收紧各种杠杆,避免资金脱实向虚,主动挤掉泡沫,而且此种政策意图,不是来自证监会,是来自更高层面,彰显了自上而下的改革决心和意图。为了实现股市健康发展愿景,证监会正在配合高层下一盘大棋。 接下来3-6个月或是中国去杠杆的关键窗口:在“权威人士”讲话之后,市场普遍认识到国内经济处于长期L型探底阶段,上一轮反弹的重要诱因是经济复苏预期刺激,4月经济数据欠佳使得经济复苏进场逻辑存疑,没有实体经济作为基础股市缺乏大涨的基本动力,因此,近期市场出现大幅普涨的可能性不大。

监管政策的边际转向也在推动股票市场风格转变。自3月12日记者会以来,关于注册制、战略新兴板,以及5月11日的媒体报道“严控定增”的政策变化,都显示监管政策边际转变。这意味着接下来一个阶段市场和上市公司都有必要更加重视内生业绩增长。

悟空:认为在权威人士经济L型表述,坚定引导资金“脱虚入实”的大方针指引下,未来市场更大的概率是演绎震荡寻底的走势,为此我们必须耐心等待市场转机的真正出现,耐心寻找弱市中业绩还能增长的行业、个股,为下一波市场的上涨做好充分的准备。

  经济L型指国民生产总值在一段时间里的平均增速固定在某一个水平上或在某一个小区间里窄幅波动。中国政府对经济L型的定义是:在十三五期间,国民生产总值围绕区间6.5—7%波动。

  对于普通人而言,经济增长进入L型意味着未来财产性收入增速会放缓,工资等劳动性收入增长也将减速。在收入增速减缓,物价水平却不断增长的情况下,资金保值增值就变得尤为重要在中国的股市环境下,L型增长对应的股市走势或是慢牛格局,这是否意味着A股熊市已死?

  第一,L型增长下经济增长本身不是问题,这是放慢速度在地位运行。第二,L型增长下系统性风险有但总体可控。尤其是针对系统性金融风险,管理层多次强调:不允许发生系统性金融风险。最近证监会也频频出招严控股市金融风险,包括严查中概股回归A股圈钱、还有叫停上市公司跨界增持虚拟产业等。第三,L型增长下企业盈利逐步向好。对存量经济来说,需求端稳定,而供给端在收缩,盈利处于恢复期;对增量来说,盈利本身处于高增长阶段,而技术、模式、市场等均处于开拓期,题材多,故事多。第四,L型增长下,中央各项政策比较友好。控风险、稳经济、促改革,样样政策均对市场构成支持,对股市未造成利空。第五,L型增长下,流动性非常充裕。中国经济正处于转型期,仅仅完成“去杠杆”一项任务就需要大量的流动性,何况还要稳增长,培育新产能。然而在此过程中,房地产和基建依然是拉动经济的主角,但是未来高企的库存可能意味着房地产投资增速随时会被按下暂停键。历史经验告诉我们,L型无熊市。美国经济在转型期也进入L型阶段,股市呈慢牛格局。中国经济在1997年—2001年的转型期也是慢牛格局,在2012年至2014年中期,中国经济呈L型,股市以2150点为中轴展开区间震荡。综上来看,中国经济在L型上半段,政策还有刺激空间而新动能尚未培育起来的阶段,大概率呈慢牛格局。但在L型下半段,面临较大的不确定。至少,我们可以收起对L型经济下对中国A股熊市的担忧。


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