中亿财经网金融投资报告-5月16日策略分析

中亿财经网 / 策略分析 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-05-16
中亿财经网5月16日(周一)— 美国油服公司贝克休斯周五(5月13日)公布数据显示,截至2016年5月13日当周美国石油活跃钻井数减少10座至318座,连续第八周下降,再刷2009年10月来最低。
原油篇

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中亿财经网5月16日(周一)— 美国油服公司贝克休斯周五(5月13日)公布数据显示,截至2016年5月13日当周美国石油活跃钻井数减少10座至318座,连续第八周下降,再刷2009年10月来最低。近来原油市场消息喜忧参半,油价颇为坚挺。周五,美油虽自前一个交易日创下的2015年11月3日以来最高收盘位回落,但全周仍大幅上涨。截至周五收盘,WTI 6月原油期货收跌1.1%,报每桶46.21美元,本周累计上涨3.5%。布伦特7月原油期货收跌0.5%,报每桶47.83美元,本周累计上涨5.3%。

周五(5月13日)公布的OPEC月报显示,OPEC4月产量创八年新高,油价承压震荡下行,布伦特7月合约刷新日低47.28美元/桶;但隔夜IEA月报显示,中国和印度仍将推动油市需求增长进而缓解供给过剩。油价上涨的空间和时间料将受到页岩油盈亏平衡点和美联储加息两大因素制约,前者或将油价限制在68美元/桶;本周末美国钻井数或录得增长,进而提振油价。OPEC产量创8年新高,油价震荡下行.日内公布的OPEC月报指出,因伊朗和伊拉克原油产量增加带来的有利影响抵消了尼日利亚和科威特原油产量减少带来的不利影响,4月欧佩克成员国原油日产量较上月增加18.8万桶至3244万桶,OPEC4月原油产量创至少自2008年以来最高水平;受其打压原油价格震荡下行,布伦特7月合约刷新日低47.28美元/桶。OPEC月报具体数据显示,4月据沙特上报的日产量较上月增加4万桶至1026万桶,据二手资料显示,伊朗4月原油产量较上月增加19.82万桶至345.1万桶/日,3月为325.3万桶/日。

需求方面,OPEC预计2016年全球石油日需求将增加120万桶至9420万桶,此前预期为9418万桶,小幅调升2016年欧佩克原油需求至3149万桶/日(先前预测3146万桶/日)。

悟空认为,中东生产商一直受到他们最大的原油客户——中国和印度的强劲需求的提振;隔夜IEA预计,这两个国家将在2016年推动全球消费增长,进而缓解油市的供给过剩。“由于国内私人炼油厂的强劲需求以及政府填补战略石油储备的努力,中国将仍然是原油市场的一个亮点”。 油价上涨的空间与时间,从空间与时间的维度看,油价还能上涨多久?这取决于是否会有新的因素导致供给大幅扩张、需求收缩,或是美元走强。从目前看,两大因素值得重视:一是油价持续上行或令页岩油企业重回盈亏平衡点之上,触发产量回升;二是美联储加息虽然延后但风险未消,一旦加息预期大幅回升,美元指数必然走强,从而拖累油价下滑。页岩油开采成本或是油价短期顶部,数据显示,美国页岩油生产企业在保持20%的税前IRR(内部收益率)的情况下的盈亏平衡点在30至100美元/桶不等,平均值为68美元/桶。而目前油价仍在50美元/桶以下,低于大部分页岩油企业的盈亏平衡点。这意味着:1)目前油价仍有上涨空间;2)若油价长期维持在页岩油企业盈亏平衡点以下,美国页岩油产量仍会继续下降;3)若油价回升至盈亏平衡点以上,则页岩油企业有望重新开工,令页岩油产量回升,令油价上涨受阻。因而页岩油企业盈亏平衡点或将决定短期内油价上行的空间。

  美联储加息预期令油价承压:美元加息仅是推迟,概率却在不断增大。4月底美联储议息会议虽不如去年10月鹰派凸显,但却反映美联储对美国经济的信心相比3月大幅增强。美联储官员3月对利率预测的散点图显示,16年美国可能会加息2次,所以6月议息会议不能排除加息可能,而期货市场预期的年内第一次加息时点则在9-12月。而从历史经验看,美元加息预期上升将令美元走强,令石油等大宗商品价格承压,因而美元加息或将决定短期内油价上升的持续时间。

  美国钻井数或录得增加进而施压油价;

股指期货篇

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中亿财经网5月16日讯——4月,社会消费品零售总额24646亿元,同比名义增长10.1%,增速比一季度略降0.2个百分点。1-4月,全国固定资产投资(不含农户)132592亿元,同比名义增长10.5%,增速比1-3月份回落0.2个百分点。1-4月,全国房地产开发投资25376亿元,同比名义增长7.2%,增速比1-3月份提高1个百分点。

      上周美股集体收跌,道指与标普500指数连续第3周下跌,纳指连跌4周。欧股收盘集体上涨。A股的股价结构也正发生着明显变化,相较于2015年底,百元以上股票阵营持续缩水,从去年底的39只降至最新收盘的10只,缩水超过七成;低价股趁势扩容,目前2元及以下股票已经达21只,而去年底2元股仅京东方1只。A股两融余额连跌6日,创3月16日以来新低。截至5月13日,沪深两市融资融券余额报8352.31亿元,较前一交易日减少53.03亿元。进入5月份,随着《全国社会保障基金条例》的施行,市场人士推测养老金入市或逐渐进入实际操作阶段。

      外媒:中国就金融业超级监管“取经”英国,目前尚未决定建立“一行三会”超级监管机构,已有数项提议待上交国务院,但不清楚是否已上交。 4月份主要经济数据出炉,房地产主要指标持续向好,但整体来看经济下行压力仍然存在,经济结构调整面临的困难较多。央行表示由于去年二、三季度M2基数大幅抬高,未来几个月在M2正常增长的情况下,其同比增速仍可能会有比较明显的下降,9、10月之后M2增速将回升;将继续实施好稳健的货币政策。人民币在美元强势的压力下继续温和贬值,资金外流有所缓解。A股若估值水平整体进一步下降长期来看可能会吸引养老金等长线资金分批入市,短期市场人气仍然匮乏,融资客持续收缩杠杆。A股形成一个新的震荡区间,短期走势或区间震荡,再次等待方向选择。不宜抄底,建议观望,若向下突破区间可以顺势做空。

中国股市篇

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中亿财经网5月16日(周一)—壳策略改变“叫停四行业跨界定增”的消息再加上此前“暂缓中概股回归”的传闻,使得近期市场上壳概念个股暴跌。南方某私募自去年底以来,大部分仓位都布局在壳概念股票上,采取的策略是分散布局,将诸多小市值、负债少的公司尽收囊中,甚至举牌占位,以吸引关注提升股价。其旗下一些产品今年以来收益翻番,其中壳概念股票贡献了60%的收益率。然而如今,该私募研究总监则庆幸自己仓位较为分散且之前还有所减仓,所以其产品在近期壳概念个股的大跌中所受影响不大,但他表示今后的操作策略将受到影响。“需要重新再找热点。”该私募研究总监表示,“原来并购重组这类‘黑马’股空间不大了,短期只能看资源、消费等白马股了。”不过也有私募人士认为,监管趋严促使资本走向理性,对壳概念并不是坏事,一些真正能促进产业发展的并购重组将因此获益。他们正蛰伏等待着寻找这类不踩政策红线的并购重组机会。“证监会规范并购重组,方向是对的。从好的方面来说,之前壳公司价格很高,而股东方屡屡提价,并购重组并不好做。但是随着政策收紧,壳概念板块估值下降,股东预期下降,相反可能会促成政策允许范围之内的并购重组。”

和聚投资执行合伙人于军认为,如果能配合退市制度,资金将更为理智地趋向真正能带来业绩而非炒作估值的定增。

目前看市场外部资金仍不缺,缺的是投资者信心以及持续的赚钱效应,场内的存量资金博弈变成极短时间的板块轮动,根本产生不出趋势效应。

而场外的资金一是静待趋势扭转,右侧交易开启,二是中小创的估值泡沫仍较大,价值投资者普遍预期会有一个挤泡沫的过程,而这个过程远不是一朝一夕可以完成的。

再者,国家队资金的入场改变了原有的投资生态,原本的机构和散户的博弈遵循自由市场经济的发展态势,在国家队入场后,不确定因素增多,而且随着经验的累积,国家队无论是高抛低吸还是操作手法,神秘性更为浓厚,这增加了投资生态的复杂性,因此,无论是反弹还是突破,市场都比原来的态势更为谨慎。在目前的一致性预期之下,在菜导看来,市场可能的走法有以下三种:

一是再度暴跌,一次性到位,破前期新低之后在2400一线上下寻找新的支撑平台,留足下半年新的反弹波段空间;二是时间换空间,市场还需要经历一段时间的阴跌和结构性分化,等待市场估值及筹码下移后重新构筑新的平台再寻求反弹的预期;三是超乎目前市场的一致性预期,2638不破,在此位置震荡蓄势之后直接强势突破前期3000一线平台,目前看这种概率极低。因为缺乏增量资金推动,同时场内存量资金也战战兢兢,拉升阻力过大。无论是上述的哪一种情况,市场需要用结构化思维看待(菜导偏向第二种)。目前部分上证50甚至沪深300已经处于甚至低于2000点附近,从技术看接近历史几个大底的位置,目前主板个股除金融板块外,其他基本处于大底部区域,这类的个股没必要割肉,多点耐心,或许这是未来新行情的起点。

而对中小创来说,无论从估值还是位置,目前看都偏高,诚然有业绩的因素,不过新经济结构转型之下,中小创代表着未来,给予适度的高估值菜导是认可的,尤其是引领产业发展方向的更需给予足够的想象空间。不过同时对于纯粹的概念炒作以及缺乏业绩改善预期的个股要坚决回避,这类个股或许还存在50%的调整空间。中小创是市场人气的集散地,在泡沫挤挤之后,最大的反弹空间仍然来源于此。

所以整体说,目前市场一致性预期偏空,主板相当部分个股处于历史底部区域,不宜盲目杀跌,中小创需要挤掉缺乏业绩改善以及纯粹概念炒作的泡沫估值,泡沫之后,仍是未来市场信心活力的主流。


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