中亿财经网金融投资报告-5月18日策略分析

中亿财经网 / 策略分析 / 来源: 作者:wq阅读: 2016-05-18
中亿财经网5月18日(周二)—从市场对经济走向预期方面看,4月除地产开工及销售一枝独秀外,工业、投资、消费数据全面走弱。
股指期货篇

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      中亿财经网5月18日(周二)—从市场对经济走向预期方面看,4月除地产开工及销售一枝独秀外,工业、投资、消费数据全面走弱。叠加《人民日报》上权威人士表态中国经济“不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走势”,市场主流观点开始认为,年初以来的经济企稳回升势头已终止。市场近期处于“二季度经济增长环比将回调”的预期形成中。在经济增长预期不佳的阶段,期指面临下行压力。

5月期指的首次破位大跌,与传言监管层暂缓中概股回归A股有关。证监会叫停上市公司跨界定增,涉及游戏、影视、互联网金融、VR四个热门行业。同时,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。上证所表示,退市制度是抑制炒作重要环节,将推动退市制度完善优化。一连串的事件表明,以加强市场监管、保护投资者利益的监管新思路逐步浮现。对股市“炒借壳”“炒重组”的投机炒作风具有很大的抑制作用。短期看,监管政策边际转变影响投资者风险偏好,对转型及题材个股股价造成负面影响。但长期看,这有利于优化资本市场生态环境,转变投资者投资行为,加强投资者对业绩的关注。对于部分上市公司来说,也有利于其将重心放到推动业绩增长上来。

操作建议:从资本市场微观结构看,近期投资者风险偏好维持低位。从筹码分布看,经过4月中下旬以来的调整,目前沪深300现货指数套牢筹码约为87%,基本上处于满盘皆套状态,上行将面临沉重的解套抛压。整体上,当前市场对利多不敏感,对于利空易放大悲观情绪,近期市场维持弱势振荡的可能性较大。

中国股市篇

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中亿财经网5月18日(周三)短期看,监管政策边际转变影响投资者风险偏好,对转型及题材个股股价造成负面影响。但长期看,这有利于优化资本市场生态环境,转变投资者投资行为,加强投资者对业绩的关注。

从资本市场微观结构看,近期投资者风险偏好维持低位。现货成交看,截至到上周五,5月来两市日均成交仅4639.6亿元,为今年月度最低水平。两市融资余额已持续7个交易日下滑,目前回落至近两个月来最低水平。从筹码分布看,经过4月中下旬以来的调整,目前沪深300现货指数套牢筹码约为87%,基本上处于满盘皆套状态,上行将面临沉重的解套抛压。K线图分析看,5月6日及9日两个断头铡刀式的大阴线带领指数破位,技术指标并未出现明显见底信号。

整体上,我们认为,当前市场对利多不敏感,对于利空易放大悲观情绪,近期市场维持弱势振荡的可能性较大。目前市场上主力均在观望,国家队成为市场为数不多的活跃主力,高抛低吸迹象明显,在没有增量资金介入前,很难发起有效反击。前期提到的技术性反弹已经展开多日,但迟迟未能有效上攻,结合实践周期,此处反弹很快就会结束。因此,逢高减仓是接下来操作主基调。

  股市的短痛是什么?“权威人士”明确要求,股市必须回归自己的功能定位。一方面要保证市场的融资功能,这就要求A股要具有完善的市场化定价机制,所以就必须忍受政策监管收紧、国家队“放手”后的短期下跌之痛;另一方面又要控制金融杠杆,防止虚拟资产挤占实体经济的流动性,股票市场去杠杆引发的短期剧痛去年大家都已经体会过了。股市的长痛是什么?记得过去半年多,每一轮暴跌大家都抱怨说市场是快熊,可是似乎慢熊才更让人难受,在过去几个月市场选择向下之前,上证50走成了一条直线,几乎没有右侧交易的投资者能从市场里赚到钱,如果A股一直不能在市场化的环境下充分释放风险和泡沫,那么在很长一段时间里慢熊的局面恐怕都无法改变。所以我们就看到,近期新华社主管的经济参考报在头版刊发评论文章《“国家队”不宜频繁“高抛低吸”》,也在呼吁作为稳定市场力量的存在,“国家队”退出的路径应当是从更长的时间段来考虑的,短期过于频繁地干预市场,实际上产生了“与民争利”的效应,扮演了市场上其他参与者的“对手盘”的角色。过去几年这些股票有非常不错的赚钱效应,相关的盈利模式琳琅满目:壳公司资产注入的预期、并购重组转型的预期、题材概念的连续涨停,即使是头几年市场表现萎靡的时候,中小股票也到处能赚钱,羊群也自然会进来。但问题是,情况似乎正在开始发生变化——“股市要短痛不要长痛”。如果决策层沿着“股市必须起到应有的作用,即在充分满足实体融资需求的同时又要防止过度炒作挤占实体经济的流动性”这样的监管思路落实到位(事实上,结合着近期信息面上的情况,很多事情已经在落实,一个最明显的迹象是,4月份以来,连续涨停股票的数量骤然下降,甚至不及12、13年的很多时候),那么不管是壳公司、并购转型、还是题材概念过渡炒作,这几种“玩儿法”可能都要在一定程度上被压制甚至是打压。

  结论:基于小市值的盈利模式正在被挑战,如果经济长期维持L型,基于“转型”预期的市值型投资依然有生存土壤,但是很有可能,最辉煌的时候已经过去。市值型投资遭遇寒潮,周期型投资者同样面临挑战。经济从抵抗式的复苏继续回到了磨底的过程中,所以周期股票的业绩弹性还有那么大么?当然,政策意图并一定能落地,谁也不知道下半年经济能否在地产的带动下超预期上行,但就中短期而言,经济数据的短期回落或许不可避免。

  看起来,至少在中短期内,市值型投资和周期型投资都面临挑战,还剩下一个不错的选择:中盘白马股,买入2、3百亿市值的中盘“白马股”大概率是过渡期,最安全,也是最能接受的赚钱方法了。

  中线上涨波段即将展开,只要下跌都是买入良机

  即将宣布的深港通,以及今年6月MSCI将大概率宣布将A股纳入其指数,是否会“配合”短线大底真正形成?值得大家期待,去年这个时候,我们提示大家:没有只涨不跌的股市,而现在,则变成了“没有只跌不涨的市场”,不是不涨,时候未到!虽然眼下你看到的是一大堆不利的数据和坏消息,但只要大盘涨起来,你就发现原来情况没有想像的那样糟糕,而且利好又像变戏法一样一个接着一个冒出来,为什么?一句话,因为跌过了,大资金“吃饱”了,要将大盘拉到高点,再让散户接盘,不连出利好,散户愿意进来吗?这就是股市的“丛林法则”,每次都无一例外,我们只是将这个最真实的“本质”提前告诉大家,让投资者始终保持清醒的头脑,不要在最低位做“傻事”割肉,然后在踏空之后,最终又忍不住诱惑,在相对高点再进场接盘,现在,不论大盘短线是先涨后跌,还是先跌后涨,这都是大周期转换节点前的“小插曲”,投资者如果能踏好这个小节奏更好,踏不好,也没关系,因为未来一个中线上涨波段即将展开,而现在,只要下跌,都是买入的良机。

  外资重仓持有,7股逆市走强!据国家外汇管理局的统计数据显示,截至2016年4月28日,已批准QFII投资额度为809.96亿美元。此外,根据中国结算公司的最新统计月报显示,4月份,QFII在沪深两市新开了14个A股账户。其中,沪市6个,深市8个。这是QFII连续第52个月又新开A股账户。至此,开立的A股账户总数达到1020个。由于QFII在海外成熟市场拥有丰富的投资经验,具有稳定的投资理念和投资方法,其一举一动都受到市场各方广泛关注,其中QFII的持股特点、投资风格和交易策略更是成为投资者跟踪和研究的重点。


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