彭博社:股市波动性下降,债券市场准入有所改善证券要闻

编辑-中亿财经网-吴谦
2018-11-09
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在股市暴跌导致追加保证金要求之后,中国下令其金融部门应对与股票支持贷款相关的风险。银行被告知要停止清算已抵押的股票,经纪公司预留资金以帮助缓解上市公司的资金限制,同时保险公司和共同基金被要求购买证券。在监管机构更容易进行股票回购后,公司也在尽自己的一份力量。北京,深圳和广州的地方政府已经承诺提供支持。

彭博社今日报道,首先是全面的政府声明。然后是一系列行动,旨在支撑中国的资本市场并拯救陷入困境的私营公司。

但他们在工作吗?

在中国支持世界上表现最差的主要股票市场和解决记录违约的最新活动周数中,取得了一些成功:股市的波动性大大减少,更多的公司以较低的成本出售债券。分析人士并不相信这些努力将为解决融资问题提供可持续的解决方案,这些问题首先促使企业家走向悬崖边缘。

恒生资产管理公司驻上海的基金经理戴明表示,“没有奇迹药可以治愈这种疾病。流动性支持将使我们摆脱小规模的金融危机,防止更大的宏观风险,但它赢了”解决私人和小公司融资困难的根本问题。“

以下是中国政府,中央银行及其贷方近几周为确保金融体系流动性供应所采取的支持措施。

抵押股份

在股市暴跌导致追加保证金要求之后,中国下令其金融部门应对与股票支持贷款相关的风险。银行被告知要停止清算已抵押的股票,经纪公司预留资金以帮助缓解上市公司的资金限制,同时保险公司和共同基金被要求购买证券。在监管机构更容易进行股票回购后,公司也在尽自己的一份力量。北京,深圳和广州的地方政府已经承诺提供支持。

这些措施有助于遏制中国股市的螺旋式下跌,尽管市场情绪仍然低迷。提供大多数股票支持贷款的经纪公司正在通过增加资本缓冲来弥补损失。虽然他们的股价自10月中旬几乎六年来的低点上涨了24%,但他们仍然在2018年下跌了30%。深圳科技中心的股票 - 许多私人控股的初创公司的所在地 - 正在拥有他们的股票。自2008年以来最糟糕的年初至今表现。

信用对冲

中国央行帮助恢复了一种常用的套期保值工具,保护公司债券持有人免受违约,帮助非国有企业抛售债务。中国的人民银行表示,将给予资金向金融机构提供这样的工具,触发乱舞发行所谓的信用风险缓释权证。他们的受欢迎程度降低了化工生产商浙江恒益集团等公司的借贷成本。

可以肯定的是,垃圾级借款人的信用利差仍然很大。分析师表示,人们仍然担心,中国经济增长放缓程度低于预期会影响最脆弱公司的企业利润。至少有一位投资者表示,高收益率使中国的私人债务具有吸引力。

权益工具

债券市场初步成功的迹象促使央行研究可以将类似工具带入股市的方法。中国人民银行要求金融机构提出想法,并表示它愿意提供资金来启动这些计划。目前还没有关于这样一项措施如何运作的详细信息,或者中央银行计划拨出多少钱以资助它。

交换债务

按资产计算,中国最大的国有银行正在扩大债券到股权的互换计划,为那些可能没有现金来履行利息义务或以面值偿还债券的私营公司投入了生命线。中国工商银行股份有限公司与50 家公司达成了初步协议,其中6家已启动。

直接的国家干预帮助北京东方景观与环境公司进入债券市场。该公司最近表示将向一家国有企业出售5%的股份,该公司在5 月份努力发行债券后,本月成功卖出了一张纸条。中国监管机构上个月已采取行动,停止对其质押股票进行清算。

下一步是什么?

野村控股公司的分析师表示,尽管政府的快速策略目前帮助平息了恐慌情绪,但中国需要在未来几个月内采取更多措施来支持市场情绪,并表示流动性状况依然紧张。对中国私营部门来说更糟糕的是,由于下个季度成熟,债务数量达到创纪录水平。


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